企業買収におけるサステナビリティ・インセンティブと価値創造
Sustainability Incentives and Value Creation in Corporate Acquisitions (原題)
Athanasios Tsekeris
🤖 gxceed AI 要約
日本語
本論文は、国際サンプルを用いて、M&AにおけるESG連動型役員報酬の効果を初めて包括的に検証。ESGインセンティブは買収後のESGパフォーマンス向上、グリーンボンド発行の増加、企業価値向上と関連するが、株価には即座に反映されないことを示す。
English
Using an international M&A sample, this paper finds that ESG-linked executive compensation significantly improves post-acquisition environmental, social, and governance performance, increases the likelihood of green bond issuance, and leads to economically meaningful increases in firm value. However, stock market reactions at announcement do not reflect these gains, suggesting investors undervalue long-term benefits.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
本論文は、ESG連動型報酬がM&A後のパフォーマンスや資金調達に与える影響を実証。日本の企業にとっても、SSBJ開示や統合報告書における非財務情報と報酬の連携を検討する上で示唆に富む。
In the global GX context
This paper contributes to the global discourse on sustainability-linked executive compensation and its role in value creation through M&A. It highlights the importance of aligning incentives with long-term ESG goals, relevant for investors, boards, and regulators under TCFD/ISSB frameworks.
👥 読者別の含意
🔬研究者:Empirical evidence on how ESG incentives affect M&A outcomes and financing.
🏢実務担当者:Consider linking executive compensation to ESG metrics to enhance post-acquisition sustainability performance and access green financing.
🏛政策担当者:Regulatory implications for disclosure of ESG-linked compensation and its impact on market efficiency.
📄 抄録（日本語訳）
拡大された国際サンプルの国内および国境を越えたM&A（合併・買収）を用いて、本稿は企業支配権市場におけるESG連動型経営者報酬の役割に関する初の包括的な検証を提供する。分析結果は、経営者報酬をESG目標に連動させることが、買収後の環境・社会・ガバナンス（ESG）パフォーマンスの有意な向上と関連することを示している。さらに、ESGインセンティブを導入した買収企業は、グリーンボンド発行を通じて取引資金を調達する可能性が高く、持続可能性への考慮が企業の投資・資金調達決定を形成する重要な経路を浮き彫りにしている。改善されたESG格付けは、取引完了後の企業価値の経済的に意味のある増加と関連しており、環境およびガバナンスの側面が価値創造の主要な推進要因として浮上している。しかしながら、これらの価値向上は取引発表時点の株式市場の反応には即座に反映されず、投資家がESG連動インセンティブの長期的な便益を同時点で完全には織り込んでいないことを示している。これらの結果は、選択バイアスと内生性に対処する複数の手法に対して頑健である。本稿は、経営者報酬、M&A、および持続可能性に関する文献に貢献する。
AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。
📄 Abstract（原文）
Using an extended international sample of domestic and cross‐border mergers and acquisitions (M&A), this paper provides the first comprehensive examination of the role of ESG‐linked executive compensation in the market for corporate control. The findings show that linking executive pay to ESG objectives is associated with significantly stronger post‐acquisition Environmental, Social, and Governance performance. In addition, ESG‐incentivized acquirers are more likely to finance transactions through green bond issuance, highlighting an important channel through which sustainability considerations shape corporate investment and financing decisions. Improved ESG ratings are, in turn, associated with economically meaningful increases in firm value following deal completion, with Environmental and Governance dimensions emerging as key drivers of value creation. However, these value gains are not immediately reflected in stock market reactions at the time of deal announcement, indicating that investors do not fully incorporate the long‐term benefits of ESG‐linked incentives contemporaneously. The findings are robust to multiple approaches addressing selection bias and endogeneity. The paper contributes to the literature on executive compensation, M&A, and sustainability.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- semanticscholar https://doi.org/10.1002/ijfe.70247first seen 2026-06-26 05:48:41 · last seen 2026-09-15 05:04:14
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。