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Implementation Risk under Transition Uncertainty in Clean-Hydrogen Investment: A Real-Options Framework with Time-Varying Empirical Identification

クリーン水素投資における移行不確実性下の実施リスク：時間変動する実証的同定を伴うリアルオプションフレームワーク (AI 翻訳)

Saakstra, Sake

Zenodoプレプリント2026-05-24#水素Origin: Global
DOI: 10.5281/zenodo.20369834
原典: https://zenodo.org/records/20369834

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、クリーン水素投資における移行不確実性下の実施リスクを評価するため、リアルオプションフレームワークと時間変動する実証的同定を組み合わせた。分析の結果、FID前のオフテイク契約がキャンセル確率を11～13ポイント低下させることを発見し、4つの政策（US 45Q、EUイノベーションファンド等）の効果を推定した。また、2020年頃に炭素条件付きハザード強度に構造的変化があることを示し、実施リスクの動学が実体的な経済現象であると主張した。

English

This paper develops a real-options framework for clean-hydrogen investment under transition uncertainty, with time-varying empirical identification. It finds that pre-FID offtake commitments reduce cancellation hazard by 11–13 percentage points. It evaluates four carrot policies and documents a structural break in carbon-conditional hazard intensity around 2020, arguing implementation risk dynamics are a substantive economic phenomenon.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

本論文はグローバルなデータを用いているが、クリーン水素投資のリスク評価と政策効果の実証手法は日本の水素戦略やSSBJ開示においても有用である。特に、オフテイク契約の重要性や政策の効果比較は、日本の水素プロジェクトの投資判断に示唆を与える。

In the global GX context

This paper contributes to global GX by providing a rigorous empirical framework for evaluating hydrogen investment risks and policy effectiveness. It is relevant for TCFD/ISSB disclosure on transition risks, and for transition finance mechanisms such as the EU Taxonomy and Japan's GX League.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Researchers can adopt the time-varying DiD and real-options approach for other clean energy technologies.

🏢実務担当者:Practitioners can use the evidence on offtake commitments to structure project finance and reduce cancellation risks.

🏛政策担当者:Policymakers can compare the effectiveness of different hydrogen subsidy schemes (45Q, Innovation Fund, etc.) and design better instruments.

📄 Abstract（原文）

A real-options framework with time-varying empirical identification for implementation risk in clean-hydrogen investment under transition uncertainty. The empirical analysis identifies pre-FID offtake commitments as a substantively under-appreciated mechanism (−11 to −13pp cancellation-hazard reduction, robust to Oster (2019) δ_null = 20.23), evaluates four carrot-policy types (US 45Q, EU Innovation Fund, UK Track-1, China 14th FYP) via modern DiD estimators (Sun-Abraham, Borusyak-Jaravel-Spiess) with Rambachan-Roth honest sensitivity bounds, and documents a structural break in the carbon-conditional hazard intensity around 2020 via a score-driven GAS state-space specification. The dissertation argues that implementation-risk dynamics under transition uncertainty are themselves a substantive economic phenomenon, not a measurement nuisance to be controlled away in pursuit of stable underlying parameters.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。