サステナビリティの金融化とシャドーキャピタリズム：ポストBEPSグローバル税制時代におけるESGシグナリング、規制裁定、企業の正当性

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides a critical theoretical framework linking ESG disclosure to corporate tax avoidance and legitimacy management, useful for sustainability accounting and governance research.

🏛政策担当者:Highlights the need for regulatory oversight that connects ESG disclosure with substantive tax and financial practices, not just symbolic signaling.

環境・社会・ガバナンス（ESG）原則のグローバル金融市場への統合の進展は、持続可能性を主として倫理的・社会的な関心事から戦略的な金融資産へと変容させた。ESGフレームワークは元来、責任ある企業行動と長期的価値創造を促進するために開発されたが、持続可能性の金融化の進展は、規制上の裁定取引、象徴的なコンプライアンス、および企業の正当性管理に関する新たな懸念を生み出している。同時に、多国籍企業は、OECDの税源浸食と利益移転（BEPS）イニシアチブなどのグローバルな規制改革にもかかわらず、高度な税務計画メカニズム、利益移転構造、および管轄区域最適化戦略を引き続き採用している。持続可能性金融とグローバルな税務ガバナンスのこの収束は、ESGシグナリング、シャドー・キャピタリズム、および正当性志向の企業行動を特徴とする複雑な現象を生み出している。本研究は、ポストBEPSグローバル経済における持続可能性の金融化、ESGパフォーマンス開示、規制上の裁定取引慣行、および企業の正当性の間の関係を検討するための包括的な分析フレームワークを開発する。制度理論、正当性理論、ステークホルダー理論、および金融化に関する文献に基づき、本研究は、企業が積極的な税務計画および財務工学の慣行に従事しながら、どのようにESGナラティブを活用して評判リスクを管理しているかを調査する。調査結果は、ESGシグナリングが、純粋に実質的な持続可能性の変革というよりも、戦略的な正当性構築のメカニズムとしてますます機能していることを示唆している。さらに、ポストBEPSの規制改革は、規制上の裁定取引の機会を変化させたが排除はしておらず、その結果、より高度な形態のシャドー・キャピタリズムが出現している。本研究は、象徴的な持続可能性へのコミットメントと根底にある経済的慣行との間の緊張関係を浮き彫りにすることにより、持続可能な金融、コーポレート・ガバナンス、およびグローバルな課税に関する現代の議論に貢献する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

The increasing integration of Environmental, Social, and Governance (ESG) principles into global financial markets has transformed sustainability from a primarily ethical and social concern into a strategic financial asset. While ESG frameworks were originally developed to encourage responsible corporate behavior and long-term value creation, the growing financialization of sustainability has generated new concerns regarding regulatory arbitrage, symbolic compliance, and corporate legitimacy management. Simultaneously, multinational corporations continue to employ sophisticated tax planning mechanisms, profit-shifting structures, and jurisdictional optimization strategies despite global regulatory reforms such as the OECD Base Erosion and Profit Shifting (BEPS) initiative. This convergence of sustainability finance and global tax governance has given rise to a complex phenomenon characterized by ESG signaling, shadow capitalism, and legitimacy-oriented corporate behavior. This study develops a comprehensive analytical framework for examining the relationship between sustainability financialization, ESG performance disclosures, regulatory arbitrage practices, and corporate legitimacy in the post-BEPS global economy. Drawing upon institutional theory, legitimacy theory, stakeholder theory, and financialization literature, the research investigates how firms utilize ESG narratives to manage reputational risks while simultaneously engaging in aggressive tax planning and financial engineering practices. The findings suggest that ESG signaling increasingly functions as a mechanism of strategic legitimacy construction rather than purely substantive sustainability transformation. Furthermore, post-BEPS regulatory reforms have altered but not eliminated opportunities for regulatory arbitrage, resulting in the emergence of more sophisticated forms of shadow capitalism. The study contributes to contemporary debates on sustainable finance, corporate governance, and global taxation by highlighting tensions between symbolic sustainability commitments and underlying economic practices.

• semanticscholar https://www.unicredit-capitalia.eu/article/download/pdf/266/first seen 2026-06-26 05:48:21 · last seen 2026-09-22 05:09:11