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企業投資プロジェクトのパフォーマンス評価における動的手法へのESG基準の統合

Integrating ESG Сriteria into Dynamic Methods for Performance Evaluation of Corporate Investment Projects (原題)

P. Stetsiuk

Scientific Bulletin of the National Academy of Statistics, Accounting and Audit📚 査読済 / ジャーナル2026-05-29#ESGOrigin: Global経営インパクト: 資金調達対象セクター: cross_sector
DOI: 10.31767/nasoa.2-2026.17
原典: https://doi.org/10.31767/nasoa.2-2026.17

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本論文は、企業投資プロジェクトの評価にESG基準を統合する理論的・実践的側面を考察する。従来のNPVやIRRなどの動的手法はESGリスクを十分に考慮できないと指摘し、ESG持続可能性に応じた割引率調整やキャッシュフロー修正を提案する。持続可能な金融への適応を目的とする。

English

This paper explores integrating ESG criteria into dynamic investment project evaluation methods. It argues traditional NPV and IRR fail to capture ESG risks and proposes a dynamic ESG discounting model with adjusted cash flows. The framework aims to improve long-term project valuation for sustainable finance.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

本論文は、ESGを投資判断に組み込む具体的な枠組みを提示しており、日本のSSBJや統合報告書における非財務情報の活用に示唆を与える。企業の資本コスト低減や長期的価値創造にも関連する。

In the global GX context

This paper offers a practical framework for integrating ESG into project valuation, relevant for global standards like TCFD and ISSB. It supports transition finance by linking ESG performance to discount rates and cash flow adjustments.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Provides a theoretical model for incorporating ESG risk premiums and opportunities into discounted cash flow analysis.

🏢実務担当者:Offers a method to adjust project appraisals for ESG factors, aiding capital allocation and reporting.

🏛政策担当者:Supports development of guidelines for ESG-integrated investment evaluation in sustainable finance frameworks.

📄 抄録（日本語訳）

本稿は、企業の投資プロジェクトの業績評価における動的手法へESG基準を統合する際の理論的および実践的側面を強調する。投資プロジェクト分析の範囲におけるESG（環境・社会・ガバナンス）の概念化は、伝統的な株主価値最大化から持続可能な開発と包摂的資本主義のモデルへの根本的パラダイムの転換を反映している。学術的および実践的言説の両方において、ESG基準は二次的な倫理的構成要素としてではなく、リスク評価と長期的なプロジェクト存続可能性における内生的要因として捉えられている。これらの非財務指標を投資意思決定プロセスへ統合することにより、気候変動、社会的変化、規制変革に関連する潜在的な脆弱性の特定が可能となる。正味現在価値（NPV）、内部収益率（IRR）、収益性指数（PI）、割引回収期間（DPP）を含む伝統的な財務指標は、持続可能な開発と責任ある投資の文脈において、もはや合理的に包括的な評価を提供しないことが実証されている。投資分析へ環境・社会・ガバナンス要因を組み込むための先進的な理論的アプローチのレビューが行われた。長期的なESGリスク、非財務的効果、資本コストの変化の十分な考慮不足に関連する、古典的な動的評価手法の主要な限界が特定された。プロジェクトのESG持続可能性レベルに応じた割引率の差別化調整に基づく動的ESG割引モデルが提案されている。ESG関連のリスクと機会を考慮した予測キャッシュフロー調整アプローチ、ならびにNPVおよびIRRのためのESG感応度指標システムが開発された。本研究の実践的意義は、長期投資プロジェクト評価の精度向上と、持続可能なファイナンスの要件への財務分析の適応にある。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

The article highlights theoretical and practical aspects of integrating ESG criteria into dynamic methods for performance evaluation of corporate investment projects. Conceptualization of ESG (Environmental, Social, Governance) within the scope of investment project analysis reflects a shift of the fundamental paradigm from traditional shareholder value maximization toward a model of sustainable development and inclusive capitalism. In both academic and practical discourses, ESG criteria are viewed not as secondary ethical components, but as endogenous factors for risk assessment and long-term project viability. The integration of these non-financial indicators into the investment decision-making process enables the identification of latent vulnerabilities related to climate change, social shifts, and regulatory transformations. It is substantiated that traditional financial indicators, including net present value (NPV), internal rate of return (IRR), profitability index (PI), and discounted payback period (DPP), no longer provide a reasonably comprehensive evaluation in the context of sustainable development and responsible investment. A review of advanced theoretical approaches to incorporating environmental, social, and governance factors into investment analysis was made. The key limitations of classical dynamic evaluation methods related to insufficient consideration of long-term ESG risks, non-financial effects, and changes in the cost of capital were identified. A model of dynamic ESG discounting based on differentiated adjustment of the discount rate depending on the ESG sustainability level of a project is proposed. An approach to adjusting projected cash flows considering ESG-related risks and opportunities, as well as a system of ESG sensitivity indicators for NPV and IRR was developed. The practical significance of the research lies in improving the accuracy of long-term investment project evaluation and adapting financial analysis to the requirements of sustainable finance.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。