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サステナビリティ指標は経営者の利己的行動を抑制するか？新興市場からの証拠

Do the Sustainability Metrics Curtail Managerial Opportunism? Evidence from an Emerging Market (原題)

Manu Abraham

NMIMS Management Reviewプレプリント2025-12-20#ESG
DOI: 10.1177/09711023251403270
原典: https://doi.org/10.1177/09711023251403270

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、インド企業82社を対象に、ESG指標と利益操作（EM）の双方向関係を分析。Governance（G）ピラーがEM抑制に最も有効であり、Environmental（E）とSocial（S）は限定的。パンデミック期には総EMは低下したが、企業は当期発生高を業績シグナルとして利用。SEBIに対し、統合的ESG格付け制度の構築を提言。

English

This study examines the bidirectional relationship between ESG metrics and earnings management in 82 Indian firms (FY2018-2024). It finds that the Governance pillar is most effective in curbing managerial opportunism, while Environmental and Social pillars have limited impact. During the pandemic, total earnings management decreased, but firms used accruals to signal performance. The authors recommend SEBI develop an integrated ESG rating mechanism for standardization.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

インドのESG開示と利益操作の関係を示す実証研究。日本のSSBJや有報でのESG開示拡大に際し、Governanceの重要性を再確認する点で参考になる。環境・社会指標の開示強化が投資家保護に直結しない可能性を示唆。

In the global GX context

This paper provides emerging-market evidence on how ESG metrics affect managerial behavior, relevant for global ESG disclosure standard-setters (ISSB, CSRD). It highlights that governance metrics have stronger disciplining effects than environmental or social ones, suggesting caution in expecting environmental disclosure alone to curb opportunism.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Useful for studies on ESG disclosure and earnings management dynamics, especially in emerging markets.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams should note that governance metrics may be more impactful on managerial behavior than environmental or social scores.

🏛政策担当者:Indian regulators (SEBI) can consider integrated ESG ratings; global policymakers can learn that governance effectiveness varies across markets.

📄 抄録（日本語訳）

本研究は、利益管理（EM）とESG（環境・社会・ガバナンス）フレームワークの3つの側面との間の双方向の関係を検討するものである。EMの代理変数の推定には、修正JonesモデルとRoychowdhuryモデルを用いた。本研究は、FY 2018–2019からFY 2023–2024までの期間における82社（492の企業年観測値）を対象としている。本研究は、ESGの3つの柱のうち、ガバナンス（G）の柱が、経営者の裁量を規制する上で、環境（E）および社会（S）の柱よりも効果的であることを明らかにしている。パンデミック期間中は総EMが低かったものの、企業は業績をシグナリングする手段として流動的発生項目を使用していた。本研究の知見は、インドにおける環境および社会イニシアティブの開示を強化する上で、政策立案者や経営者に役立つ可能性がある。また、SEBIは、企業のE、S、Gへの関与の報告における標準化と一貫性を確保するため、統合的なESG格付けメカニズムの構築を検討すべきであり、これにより投資家の長期的な見通しを促進することができる。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

The present study examines the bidirectional relationship between earnings management (EM) and the three dimensions of the ESG (environmental, social and governance) framework. The modified Jones model and Roychowdhury model were used for estimating the EM proxies. The study covers 82 companies (492 firm-year observations) during the period FY 2018–2019 to FY 2023–2024. The study reveals that among the three pillars of ESG, the governance (G) pillar is more effective than the environmental (E) and social (S) pillars in regulating managerial discretion. Even though the total EM was lower during the pandemic period, firms used current accruals as a tool to signal their performance. Findings of the study can aid policymakers and managers in enhancing the disclosure of environmental and social initiatives in India. Also, SEBI should consider the compilation of an integrated ESG rating mechanism to ensure standardization and consistency in reporting E, S and G engagements of the entity, as it can promote long-term prospects of the investors.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。