自主的カーボンゴール発表が株式リターンに与える影響

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Event study methodology and topic modeling on media coverage offer a template for analyzing voluntary climate commitments.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams should time announcements carefully and emphasize business impact in communications.

🏛政策担当者:Market reacts positively to voluntary goals, supporting the case for policy that encourages such commitments.

本研究は、自主的な炭素目標の公表が累積異常株式リターン（CAR）に与える影響を定量化する。2018年から2024年の間に多様な業種にわたる米国上場企業188件の公表を用いたこのイベントスタディは、企業が炭素目標をいつ、どのように公表すべきかについて、新しく経済的に関連性の高い洞察を提供する。第一に、自主的な炭素目標の公表は、主要なイベントウィンドウ（−2、+2）において0.65%のプラスのCARと関連しており、これは我々のデータセットにおける企業の平均時価総額に基づくと、約4億9000万ドルの増加に相当する。注目すべきは、カーボンニュートラルが示唆する substantial な財務的コミットメントにもかかわらず、これは現在のCO 2 換算排出量1トン当たりの異常リターンの平均増加約75ドルに相当する。第二に、トピックモデリングを用いた公表関連のメディア報道の分析により、メディアが炭素目標の期待されるビジネス影響を強調する場合、投資家はより肯定的に反応することが明らかになった。第三に、コミットメントの対象となるスコープにおいて現在の排出量が多い企業は、株式市場でより好意的に評価され、これは投資家がそのようなコミットメントに伴うより大きな排出削減量を評価していることを示唆する。最後に、ビジネス影響を強調し、より高い現在の排出量を削減することを約束することの正の効果は、時間の経過とともに減少する。我々は、結果が信頼性が高く偏りがないことを保証するために、一連のロバストネスチェックを実施する。全体として、本研究は、企業の自主的な炭素目標公表の結果を理解するための強力な実証的基盤を提供し、理論と実践への示唆について議論する。本論文は、Anita McGahan（ビジネス戦略）によって受理された。補足資料：オンライン付録とデータファイルは https://doi.org/10.1287/mnsc.2024.08673 で入手可能である。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This study quantifies the impact of voluntary carbon goal announcements on cumulative abnormal stock returns (CAR). Using 188 announcements of U.S. publicly traded firms between 2018 and 2024 across a variety of industries, this event study offers new and economically relevant insights on when and how firms should announce their carbon goals. First, a voluntary carbon goal announcement is associated with 0.65% positive CAR for the main event window (−2,+2), which translates to an increase of about $490 million based on the average market capitalization of firms in our data set. Notably, despite the substantial financial commitments implied by carbon neutrality, this corresponds to an average gain of about $75 in abnormal return per current ton of CO 2 -equivalent emissions. Second, our analysis of announcement-related media coverage using topic modeling reveals that investors respond more positively when the media highlights the expected business impact of the carbon goal. Third, firms with higher current emissions in the scopes they commit to eliminate are evaluated more favorably by the stock market, suggesting that investors value the larger emission reduction volume associated with such commitments. Finally, the positive effects of emphasizing business impact and promising to eliminate higher current emissions diminish over time. We conduct a series of robustness checks to ensure that our results are reliable and unbiased. Overall, this study provides a strong empirical foundation for understanding the consequences of voluntary carbon goal announcements of firms and discusses implications for theory and practice. This paper was accepted by Anita McGahan, business strategy. Supplemental Material: The online appendix and data files are available at https://doi.org/10.1287/mnsc.2024.08673 .

• openalex https://doi.org/10.1287/mnsc.2024.08673first seen 2026-07-06 04:52:03