炭素制約と企業のグリーンイノベーション：中国全国炭素市場からのエビデンス

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides causal evidence using DID on the innovation effects of carbon pricing, useful for researchers studying carbon market design and innovation.

🏢実務担当者:Can inform corporate strategy on how carbon pricing may incentivize green patenting, but the study is China-specific.

🏛政策担当者:Demonstrates that carbon markets can drive green innovation, supporting the design of carbon pricing policies.

中国が引き続きダブルカーボン目標を追求する背景の下で、全国炭素排出権取引市場が市場ベースのメカニズムを通じて企業のグリーンイノベーションを促進できるかどうかは、環境規制の有効性を評価する上で重要な問題となっている。本研究は、2018年から2023年までのA株上場企業を研究サンプルとし、2021年の全国炭素市場の正式稼働を準自然実験として扱う。第一コンプライアンスサイクルが主に電力発電部門を対象としていたため、業種コードD44、すなわち電力・熱生産および供給業の企業を処置群として特定する。その後、差分の差分モデルを構築し、全国炭素市場が企業のグリーンイノベーションに与える影響を検証する。結果は、全国炭素市場の稼働後、処置群企業のグリーン特許出願総数が対照群企業と比較して有意に増加したことを示している。メカニズム検証は、この政策が処置群企業の炭素排出強度を有意に低下させたこと、また炭素排出強度がグリーンイノベーションと負の関連を持つことを示しており、炭素制約が炭素市場がグリーンイノベーションに影響を与える重要な経路であることを示唆している。異質性分析はさらに、政策前のグリーン転換への関心が高い企業ほど政策に対してより強く反応することを示している。本サンプルでは、資金調達制約が高い企業は資金調達制約が低い企業よりも強い政策反応を示す。動的DID推定では、処置群と対照群の間に政策前の有意な差異トレンドは見られず、政策効果は2021年以降に徐々に現れることが示されている。政策前期間を用いたプラセボテスト、代替の政策後期間、代替の従属変数、およびPSM-DIDテストは、概ねベースラインの結論を支持する。これらの発見は、中国の全国炭素市場が排出削減制約を課すだけでなく、炭素コスト圧力と低炭素転換への期待を通じて企業のグリーンイノベーションに影響を与える可能性があることを示唆している。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Against the background of China's continuing pursuit of the dual-carbon goals, whether the national carbon emissions trading market can promote corporate green innovation through a market-based mechanism has become an important question for evaluating the effectiveness of environmental regulation. Using A-share listed companies from 2018 to 2023 as the research sample, this study treats the official launch of the national carbon market in 2021 as a quasi-natural experiment. Because the first compliance cycle mainly covered the power generation sector, firms in industry code D44, namely electricity and heat production and supply, are identified as the treatment group. A difference-in-differences model is then constructed to examine the impact of the national carbon market on corporate green innovation. The results show that, after the launch of the national carbon market, the total number of green patent applications by treated firms increased significantly relative to control firms. Mechanism tests indicate that the policy significantly reduced carbon emission intensity among treated firms, and carbon emission intensity is negatively associated with green innovation, suggesting that carbon constraints are an important channel through which the carbon market affects green innovation. Heterogeneity analyses further show that firms with higher pre-policy attention to green transformation respond more strongly to the policy. In this sample, firms with higher financing constraints exhibit stronger policy responses than firms with lower financing constraints. Dynamic DID estimates show no significant pre-policy differential trend between treated and control firms, while the policy effect gradually emerges after 2021. Placebo tests using the pre-policy period, an alternative post-policy window, an alternative dependent variable, and PSM-DID tests generally support the baseline conclusion. The findings suggest that China's national carbon market not only imposes emission-reduction constraints but may also influence corporate green innovation through carbon-cost pressure and expectations of low-carbon transition.

• openalex https://doi.org/10.70267/esg2026.v3n3.6472first seen 2026-07-15 05:08:30
• crossref https://doi.org/10.70267/esg2026.v3n3.6472first seen 2026-07-16 07:28:09 · last seen 2026-07-19 06:21:07