ガス・電気料金の価格伝達と2026年のエネルギーショック：イタリアからの証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:The paper offers robust empirical methods (VAR, IRF, Granger causality) for analyzing energy price transmission and macroeconomic spillovers, useful for energy economics research.

🏢実務担当者:Energy procurement and risk management teams can use the pass-through estimates to model electricity cost exposure under gas price scenarios.

🏛政策担当者:Regulators should note the high pass-through and macroeconomic consequences, informing market design and transition strategies to reduce gas dependency.

本稿は、2021年から2026年にかけてのエネルギー危機がイタリア経済へ及ぼす波及を、電力価格形成における天然ガス価格に焦点を当てて分析する。TTFガス価格、ブレント原油価格、イタリアの卸売電力価格（PUN）、インフレ率、鉱工業生産、電力需要に関する月次データに基づき、分析ではベースライン回帰、ベクトル自己回帰（VAR）モデル、インパルス応答関数（IRF）、グレンジャー因果性検定を用いて、エネルギーショックの動学的伝播を分析する。実証データは、天然ガス価格がイタリアの卸売電力価格の主要な価格主導型決定要因であることを示している。TTFガス価格からPUNへの substantialかつ持続的なパススルーが生じている。逆に、ブレント原油価格は、ガス市場の動態も適切に考慮した場合、統計的に有意ではないことが判明した。VARおよびIRFの証拠はまた、ガス価格ショックが電力価格に即時的および長期的な影響を及ぼすことを示している。これは、サンプル期間中における動的なガス・電力間の伝播メカニズムの証拠を提供する。グレンジャー因果性研究はまた、電力価格が、その結果としてインフレ率と鉱工業生産に影響を与えることを明確にしている。電力市場は、外部のエネルギーショックがマクロ経済レベルと経済レベルの両方に波及し得る経路として機能する。これらの結果は、エネルギー市場のストレス期間中に、天然ガスに強く結びついた限界費用価格設定システムの下で運営されているエネルギー依存型経済における重大な脆弱性の証拠を提供する。より具体的には、本稿は、最近の欧州のエネルギーショックが伝統的な石油中心の危機とは異なるように見え、天然ガス市場の不安定性と電力価格の伝播様式によって高い程度で引き起こされていることを実証することにより、エネルギー危機に関する文献を支持するものである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This paper analyzes the transmission of the energy crisis of 2021–2026 to the Italian economy, focusing on natural gas prices in electricity price formation. Based on monthly data on TTF gas prices, Brent oil prices, Italian wholesale electricity price (PUN), inflation, industrial production, and electricity demand, the analysis uses baseline regressions, vector autoregressive (VAR) models, impulse response functions (IRFs), and Granger causality tests to analyze the dynamic propagation of energy shocks. The empirical data show that natural gas prices are the main price-driven determinants of wholesale electricity prices in Italy. A substantial and persistent pass-through emerges from TTF gas prices to the PUN; conversely, Brent oil prices turn out not to be statistically significant when gas market dynamics are properly taken into account as well. The VAR and IRF evidence also shows that gas price shocks produce instantaneous and longer-term effects on electricity prices. This provides evidence of a dynamic gas‒electricity transmission mechanism during the sample period. Granger causality studies also make it clear that electricity prices, in turn, affect inflation and industrial production: the electricity market serves as an avenue by which external energy shocks can propagate into both macroeconomic and economic levels. The results provide evidence of significant vulnerability in energy-dependent economies operating under marginal pricing systems heavily tied to natural gas during periods of energy-market stress. More specifically, the paper supports the literature on energy crises by demonstrating that the recent European energy shock appears to differ from traditional oil-oriented crises and is driven to a high extent by natural gas market instability and electricity price transmission modes.

• openalex https://doi.org/10.1080/15567249.2026.2691269first seen 2026-07-16 05:02:08