不動産投資市場における気候リスク認識と行動バイアス：系統的レビュー

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Offers a structured synthesis of behavioural biases in climate risk perception and pricing in real estate markets, with theoretical grounding in Prospect Theory and Adaptive Market Hypothesis, useful for scholars in climate finance and behavioural economics.

🏢実務担当者:Real estate investors and developers should note that cognitive biases lead to systematic underpricing of climate risks; proactive risk management and reliance on standardized data are critical for asset valuation and portfolio resilience.

🏛政策担当者:Policymakers should prioritize investment in standardized climate hazard data and mandatory climate risk disclosure frameworks to correct market failures in real estate pricing.

気候変動は不動産市場に対して増大する物理的リスクと移行リスクをもたらしているが、投資判断はこれらの危険に対する体系的な認識の誤りを示し続けている。本レビューは、気候リスク認識と不動産投資市場における行動バイアスに関する近年の実証的・理論的文献を統合し、ガーナおよび比較可能なアフリカ経済圏に焦点を当てる。PRISMA 2020プロトコルに従い、ScopusおよびWeb of Scienceから特定された2500件以上の記録に基づき、スクリーニングを経て2020年から2025年までの査読付き研究30件が選定され、不動産投資家が気候リスクをどのように認識するか、どのような行動変数が彼らの対応を媒介するか、市場価格がこれらの認識を反映するか、そしてどの理論的レンズが観察された行動を最もよく説明するかという4つのリサーチクエスチョンに対処するために統合・合成された。3つの主要な知見が明らかになった。第一に、気候リスク認識は、利用可能性ヒューリスティック、損失回避、楽観バイアス、群衆行動を含む認知バイアスによって一貫して歪められている。第二に、気候リスクは不動産価格に資本化されつつあり、アクラでは12〜18％、米国の沿岸市場では6〜15％の洪水リスク割引が記録されている。しかし、価格設定は反応的で不完全なままであり、地域間で極めて不平等である。第三に、開発者の適応は、先見的で将来志向のリスク管理ではなく、主に金銭的インセンティブと規制圧力によって推進されている。プロスペクト理論（Kahneman, 1979）と適応的市場仮説（Lo, 2004）に基づき、本レビューはこれらのパターンを構造的な市場の失敗に帰属する。本研究は、ガーナおよび比較可能なアフリカ経済圏の政策立案者に対し、標準化された公的にアクセス可能な気候危険データと強制的な気候リスク開示枠組みへの投資を、不動産の気候リスク価格設定における認識と現実のギャップを埋め、より強靱で気候適応型の不動産市場を育成するための基盤的ステップとして優先することを推奨する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Climate Change poses increasing physical and transitional risks to real estate markets, yetinvestment decisions continue to show systematic misperception of these hazards. This review synthesises recent empirical and theoretical literature on climate risk perception and behavioural biases in real estate investment markets, focusing on Ghana andcomparative African economies. Following the PRISMA 2020 Protocol and based on over 2500 records identified from Scopus and Web of Science, 30 peer-reviewed studies between 2020 and 2025 were selected after screening and synthesised to address four research questions regarding how real estate investors perceive climate risk, what behavioural variables mediate their responses, whether market prices reflect these perceptions, and which theoretical lenses best explain observed behaviours. Three key findings emerged. One, climate risk perception is consistently distorted by cognitive biases, including availability heuristics, loss aversion, optimism bias, and herding. Two, climate risks are being capitalised into property prices, with flood-risk discounts of 12-18% documented in Accra and 6-15% in U.S. coastal markets. However, pricing remains reactive, incomplete and highly unequal across geographies. Three, developer adaptation is driven primarily by financial incentives and regulatory pressure rather than proactive, forward-looking risk management. Grounded in Prospect Theory (Kahneman, 1979) and the Adaptive Market Hypothesis (Lo, 2004), the review attributes these patterns to a structural market failure. The study recommends that policymakers in Ghana and comparable African economies prioritise investment in standardised, publicly accessible climate hazard data and mandatory climate risk disclosure frameworks as a foundational step towards closing the perception-reality gap in real estate climate risk pricingand fostering more resilient, climate-adaptive property markets

• semanticscholar https://doi.org/10.52968/15605909first seen 2026-06-29 08:22:04 · last seen 2026-09-21 05:15:52