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サステナビリティ報告と企業価値：ナイジェリア上場企業の証拠、トービンのQを用いた実証研究（2010-2024）

Sustainability Reporting and Firm Value: Evidence from Listed Firms in Nigeria, An Empirical Investigation Using Tobin's Q (2010–2024) (原題)

Yahaya, Onipe Adabenege

プレプリント2026-02-21#ESG
DOI: 10.5281/zenodo.18725851
原典: https://doi.org/10.5281/zenodo.18725851

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本稿はナイジェリア上場企業のESG開示と企業価値（トービンのQ）の関係を2010～2024年のパネルデータで分析。ガバナンス開示が最も強い正の効果を示し、環境・社会開示も業種により異なる影響を与える。ステークホルダー理論等に基づくフロンティア市場からの実証貢献。

English

This study examines the effect of ESG disclosure on firm value (Tobin's Q) for 148 Nigerian listed firms from 2010-2024 using panel regression. Governance disclosure has the strongest positive impact, while environmental and social disclosures show heterogeneous effects across industries. Provides novel empirical evidence from a frontier African market.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本ではSSBJ基準の策定が進むが、新興国市場におけるESG開示の企業価値への影響を示す本稿は、国際的な開示基準の普遍性を問い直す視点を提供する。日本企業のアフリカ投資判断にも示唆がある。

In the global GX context

As ISSB and global disclosure frameworks evolve, this paper offers rare evidence from a frontier market (Nigeria) on how ESG disclosure affects firm value. It complements developed-market studies and highlights the importance of governance disclosure—a key area for standard-setters like ISSB.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Provides robust panel data evidence from an understudied African market, extending ESG–firm value literature to frontier economies.

🏢実務担当者:Highlights that governance disclosure drives firm value most; useful for multinationals assessing ESG reporting in Nigerian subsidiaries.

🏛政策担当者:Suggests that mandating governance disclosure could enhance capital market development; relevant for Nigerian SEC and peer regulators.

📄 抄録（日本語訳）

本研究は、2010年から2024年までの期間におけるナイジェリアの上場企業を対象に、環境・社会・ガバナンス（ESG）指標を通じて操作化されたサステナビリティ報告が企業価値（Tobin's Q）に与える影響を調査する。ナイジェリア証券取引所グループ（NGX）から抽出された148社の上場企業をサンプルとし、事後要因研究デザインとパネル回帰手法を用いて、企業規模、収益性、レバレッジ、成長機会、企業年齢、流動性を統制する。ステークホルダー理論、正当性理論、資源ベースビューに基づき、分析結果はESG開示が企業価値に有意かつ正の影響を与えることを明らかにし、ガバナンス開示が最も強い個別効果を発揮することを示す。環境・社会開示も正の効果を示すが、業界間で不均一である。本研究は、フロンティアアフリカ市場の文脈から新規の実証的証拠を提供し、既存文献における重要なギャップに対処する。ナイジェリアの資本市場エコシステムにおけるサステナビリティの主流化を目指す規制当局、企業取締役会、投資家、政策立案者に対して実践的示唆を提供する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

This study investigates the effect of sustainability reporting—operationalized through environmental, social, and governance (ESG) metrics—on firm value (Tobin's Q) of listed firms in Nigeria over the period 2010–2024. Employing an ex-post facto research design and panel regression methodology on a sample of 148 listed firms drawn from the Nigerian Exchange Group (NGX), the study controls for firm size, profitability, leverage, growth opportunities, firm age, and liquidity. Drawing on stakeholder theory, legitimacy theory, and the resource-based view, the findings reveal that ESG disclosure significantly and positively influences firm value, with governance disclosure exerting the strongest individual effect. Environmental and social disclosures also demonstrate positive but heterogeneous effects across industries. The study contributes novel empirical evidence from a frontier African market context, addressing critical gaps in the extant literature. Practical implications are drawn for regulators, corporate boards, investors, and policymakers seeking to mainstream sustainability in Nigeria's capital market ecosystem.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。