気候リスク、クリーンテック、グリーンボンド間のスピルオーバー連結性：分位点および周波数依存アプローチによる証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Methodologically demonstrates the use of QVAR for studying climate-finance linkages, highlighting regime-dependent spillovers.

🏢実務担当者:Green bond investors and clean energy portfolio managers can use the diversification implications and safe-haven properties of green bonds.

🏛政策担当者:Supports the design of policies that enhance the resilience of green financial systems by understanding risk transmission channels.

抄録 本研究は、気候リスク（物理的リスクと移行リスク）とクリーンテクノロジー部門およびグリーンボンドとの動的かつ相互連関的な関係を検証するものである。2017年から2024年にわたる日次データを用い、分位点ベクトル自己回帰（QVAR）を適用して、8つのクリーンテクノロジー部門（太陽光、風力、バイオ燃料、地熱、スマート輸送、グリーンビルディング、スマートグリッド、水濾過）、気候リスク、およびグリーンボンドの非対称的かつ時変的な相互作用を捕捉した。分析により、スピルオーバー効果はレジームと周波数に強く依存し、通常期と比較して極端な弱気および強気の市場条件下でより強い相互連関が生じることが明らかになった。重要なことに、気候リスク指数（移行リスクと物理的リスク）は時変的な役割を示し、短期では純受信者として機能する一方、中期および長期の時間軸では支配的な純送信者へと進化する。これは、即時のショックの吸収体としての機能と、クリーンテクノロジー市場全体にわたるボラティリティの長期的な推進要因としての機能という二重の役割を浮き彫りにしている。クリーンテクノロジー部門は異質な行動を示した：バイオ燃料と地熱は一貫して主要な純ショック送信者として浮上し、一方、風力、太陽光、水濾過は信頼性の高い純受信者として機能し、外部の擾乱を伝播させるのではなく吸収することを示唆しており、これは潜在的な分散投資の便益を示す可能性がある。対照的に、グリーンボンド市場はリスクを吸収することで一貫して安定化装置の役割を果たし、特にボラティリティが高まった時期における潜在的な安全資産としての評判を裏付けている。本研究は、特にCleanTechに投資する際に気候リスクによる財務的損失を軽減するための分散投資戦略を提供し、それによってグリーン金融システムのレジリエンスと効率性を高めることを目的とした、より情報に基づく意思決定と政策設計を支援できる市場ベースのエビデンスを提供するものである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Abstract The study examines the dynamic and interlinked relations of climate risks (physical and transition) with clean technology sectors and green bonds. Employing daily data spanning 2017–2024, the study quantile vector autoregressions (QVAR) to capture the asymmetrical and time-varying interactions of eight clean technology sectors (solar, wind, biofuels, geothermal, smart transportation, green buildings, smart grids and water filtration), climate risks and green bonds. The analysis revealed that spillover effects are highly regime- and frequency-dependent, with stronger interconnectedness emerging under extreme bearish and bullish market conditions compared to normal periods. Importantly, climate risk indices (transition and physical risks) exhibit time-varying roles, acting as net receivers in the short run but evolving into dominant net transmitters over medium- and long-term horizons. This highlights their dual function as absorbers of immediate shocks and long-term drivers of volatility across clean technology markets. The clean technology sectors displayed heterogeneous behaviours: biofuels and geothermal consistently emerged as key net transmitters of shocks, while wind, solar and water filtration acted as reliable net receivers, suggesting that they absorb external disturbances rather than propagate them, which may indicate potential diversification benefits. In contrast, the green bond market consistently played the role of a stabiliser by absorbing risks, corroborating its reputation as a potential safe-haven asset, especially during periods of heightened volatility. The study provides diversification strategies to reduce the financial loss due to climate risk, particularly invested in CleanTech, and thus provide market-based evidence that can support more informed decision-making and the design of policies aimed at enhancing the resilience and efficiency of green financial systems.

• openalex https://doi.org/10.1186/s43093-026-00884-9first seen 2026-07-02 05:07:18