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グリーンイノベーションが株式流動性に与える影響：米国企業からの証拠

The Effects of Green Innovation on Stock Liquidity: Evidence from US Companies (原題)

Xinze Qian, Haizhi Wang, Yiqiao Xu, Richard Zhang

Journal of Risk and Financial Management📚 査読済 / ジャーナル2026-02-14#ESGOrigin: US経営インパクト: 資金調達対象セクター: cross_sector
DOI: 10.3390/jrfm19020147
原典: https://doi.org/10.3390/jrfm19020147

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、グリーンイノベーション（GI）が情報非対称性を緩和することで株式流動性を向上させるかを検証。2010年から2024年の米国上場企業4752社のデータを用い、GIが流動性を有意に高めることを示す。効果は気候変動リスクや規制不確実性が高い企業で強く、ステークホルダー志向や保守的会計報告がその効果を増幅する。

English

This study investigates whether green innovation (GI) enhances stock liquidity by mitigating information asymmetry, using a panel of 4,752 U.S. listed firms from 2010 to 2024. GI is associated with significantly higher liquidity, especially for firms facing higher climate risk and regulatory uncertainty. Stakeholder orientation and conservative reporting amplify the effect.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本企業にとって、グリーンイノベーションが株式流動性向上に寄与する可能性は、ESG開示（SSBJ）や統合報告書の文脈で重要。米国データだが、日本の環境規制や投資家対応にも示唆を与える。

In the global GX context

This paper links product-market green innovation to financial market efficiency, contributing to the global literature on ESG and corporate finance. It complements TCFD/ISSB frameworks by showing how green innovation reduces information asymmetry.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Empirical evidence on the financial market benefits of green innovation, relevant for studies on ESG and corporate finance.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams can use green innovation to potentially improve stock liquidity and investor perception.

🏛政策担当者:Supports policies encouraging green innovation by demonstrating positive market effects, including enhanced liquidity.

📄 抄録（日本語訳）

本研究は、グリーンイノベーション（GI）が情報の非対称性を緩和することにより株式流動性を高めるかどうかを調査する。2010年から2024年までの米国上場企業4752社の独自収集パネルデータを用い、OLS回帰を適用して、GIが統計的に有意に高い株式流動性と関連することを示す。実証結果は、GIと市場流動性との関係が、企業の市場環境および会計環境に大きく依存することを示している。具体的には、気候変動リスクおよび環境規制の不確実性へのエクスポージャーが高い企業において、GIの流動性向上効果がより強く、そこではグリーンシグナリングが最も価値を持つ。さらに、強力なステークホルダー志向がグリーンイノベーションを促進するだけでなく、その株式流動性への正の影響を増幅することも見出した。最後に、GIの流動性便益は、保守的な財務報告慣行を採用する企業においてより顕著であり、報告の保守性がGIに伴う内生的リスクを緩和し、イノベーション関連開示の信頼性を高めることを示唆する。全体として、我々の知見は、製品市場の持続可能性と金融市場の効率性との間に強固な関連を確立し、情報摩擦の低減におけるグリーンイノベーションの役割を浮き彫りにする。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

This study investigates whether green innovation (GI) enhances stock liquidity by mitigating information asymmetry. Using a hand-collected panel of 4752 unique U.S. publicly listed firms from 2010 to 2024, we employ OLS regressions to show that GI is associated with significantly higher stock liquidity. Our empirical evidence indicates that the relation between GI and market liquidity is highly contingent on firms’ market and accounting environments. Specifically, the liquidity-enhancing effect of GI is stronger for firms facing higher exposure to climate change risk and environmental regulatory uncertainty, where green signaling is most valuable. Furthermore, we find that a strong stakeholder orientation both stimulates green innovation and amplifies its positive impact on stock liquidity. Finally, the liquidity benefits of GI are more pronounced among firms adopting conservative financial reporting practices, suggesting that reporting conservatism mitigates the endogenous risks associated with GI and enhances the credibility of innovation-related disclosures. Overall, our findings establish a robust link between product market sustainability and financial market efficiency, highlighting the role of green innovation in reducing information frictions.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。