規制と市場の間：ESG規制、格付け、企業パフォーマンスを結びつける構造的レビューと概念的枠組み

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides a testable causal framework with seven propositions, offering a foundation for empirical work on ESG regulation, ratings, and firm performance.

🏢実務担当者:Highlights that assurance (third-party verification) is critical to make ESG disclosures credible and influence ratings and cost of capital.

🏛政策担当者:Argues that disclosure mandates must be paired with assurance requirements to ensure market confidence and comparability.

背景 環境・社会・ガバナンス（ESG）への配慮は、任意の投資家原則から、拘束力のある開示法、格付機関の大規模な市場、財務成果に関する広範な文献へと移行してきた。これらの3つの発展は通常、別々の分野で検討されており、それらの間の関連性は十分に特定されていない。本レビューは、ESG規制、ESG格付、企業業績を結びつける理論的メカニズムは何か、またその連鎖のどこでメカニズムが弱まるのかを問うものである。方法 我々は構造化・統合的レビューを実施した。236件のレコードからなる参照コーパスから、重複5件を除去し、231件をスクリーニングした。157件がESG関連性の閾値を満たし、主要な規制文書とともに55の情報源を詳細に統合した。情報源は、5つの理論（ステークホルダー理論、正当性理論、制度理論、エージェンシー理論、シグナリング理論）と3つのテーマ（規制と開示、格付と測定、業績）に対してコーディングされた。スクリーニングはPRISMA原則に従い、スクリーニング記録、コーディング行列、命題マップはオープンに公開されている。結果 文献は単一の因果連鎖を記述している。規制は開示の供給を設定し、格付仲介機関は開示を、測定と範囲の理由により乖離するスコアに変換し、開示と格付は市場に到達し、そこで主にリスクと資本コストを通じて業績に関連する。グリーンウォッシングはすべてのリンクを調整し、保証は信頼できるシグナルを回復する制度的チェックである。我々はこれらの関係を7つの命題として述べ、それらを1つのフレームワークに統合する。結論 開示義務だけでは、比較可能な情報や信頼できる市場シグナルを保証しない。検証が、開示の量を質に変えるレバーである。本フレームワークは、断片化された分野に共通の構造を提供し、将来の実証研究のための検証可能な命題群を提供する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Background Environmental, social, and governance (ESG) considerations have moved from a voluntary investor principle into binding disclosure law, a large market of rating providers, and an extensive literature on financial outcomes. These three developments are usually examined in separate fields, which leaves the connections between them poorly specified. This review asks what theoretical mechanisms connect ESG regulation, ESG ratings, and firm performance, and where in that chain the mechanisms weaken. Methods We conducted a structured, integrative review. From a reference corpus of 236 records, 5 duplicates were removed and 231 were screened; 157 met an ESG-relevance threshold and 55 sources were synthesised in depth, alongside primary regulatory documents. Sources were coded against five theories (stakeholder, legitimacy, institutional, agency, and signaling) and three themes (regulation and disclosure, ratings and measurement, and performance). Screening followed PRISMA principles, and the screening log, coding matrices, and proposition map are openly deposited. Results The literature describes a single causal chain. Regulation sets the supply of disclosure; rating intermediaries convert disclosure into scores that diverge for reasons of measurement and scope; and disclosure and ratings reach the market, where they relate to performance mainly through risk and the cost of capital. Greenwashing moderates every link, and assurance is the institutional check that restores a credible signal. We state the relationships as seven propositions and integrate them into one framework. Conclusions A disclosure mandate alone does not guarantee comparable information or a reliable market signal; verification is the lever that turns disclosure quantity into quality. The framework offers a shared structure for a fragmented field and a set of testable propositions for future empirical work.

• semanticscholar https://f1000research.com/articles/15-1096/pdffirst seen 2026-07-13 06:32:42 · last seen 2026-09-22 04:54:54