ESG格付けの乖離が過剰現金保有に与える影響：中国A株上場企業からの証拠
The Impact of ESG Rating Divergence on Excess Cash Holdings: Evidence From China A‐Share Listed Firms (原題)
Qun Cao, Siye Liang, Jingtong Wu, T. Huang
🤖 gxceed AI 要約
日本語
中国A株上場企業を対象に、ESG評価の乖離が過剰現金保有に与える影響を分析。乖離が情報非対称性、環境不確実性、事業リスクを高め、過剰現金保有を促進することを発見。
English
This paper examines the impact of ESG rating divergence on excess cash holdings using Chinese A-share listed firms from 2015-2021. The results show a positive relationship driven by increased information asymmetry, environmental uncertainty, and operational risk.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
日本でもESG評価の不一致が企業行動に影響する可能性が示唆される。SSBJ基準の導入後、評価の一貫性が課題となる中、本結果は重要な示唆を与える。
In the global GX context
Globally, ESG rating divergence is a concern for investors. This study provides empirical evidence that such divergence affects corporate cash management, highlighting real economic consequences.
👥 読者別の含意
🔬研究者:Provides novel evidence on the mechanisms through which ESG rating divergence affects corporate financial policy.
🏢実務担当者:Demonstrates that ESG rating disagreement can influence liquidity decisions, relevant for corporate treasury and sustainability teams.
🏛政策担当者:Suggests that standardizing ESG ratings could reduce inefficient cash hoarding driven by uncertainty.
📄 抄録（日本語訳）
本稿は、2015年から2021年までの中国A株上場企業をサンプルとして、ESG格付けの乖離と企業の過剰現金保有との関係を調査する。分析の結果、ESG格付けの乖離と企業の過剰現金保有との間には有意な正の関係があることが明らかになり、この結論は様々な感度分析に対しても頑健である。異質性分析により、ESG格付けの乖離が過剰現金保有に与える影響は、相互保有、メディアの監視強化、企業の資金調達制約の増大といった条件下で増幅されることがさらに示された。さらに、本研究は、ESG格付けの乖離が過剰現金保有に影響を与える複数のメカニズムを明らかにしており、情報非対称性の悪化、環境不確実性の増幅、事業リスクの増大などが含まれる。本研究は、ESG格付けの乖離の経済的影響と過剰現金保有への影響に関する理解を深めることに貢献するだけでなく、上場企業の現金管理意思決定に貴重な示唆を提供し、企業の持続可能な発展を促進するものである。
AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。
📄 Abstract（原文）
This paper investigates the relationship between ESG rating divergence and corporate excess cash holdings, employing a sample of Chinese A‐share listed companies from 2015 to 2021. Our findings reveal a significant positive relationship between ESG rating divergence and firms' excess cash holdings, a conclusion robust to various sensitivity analyses. Heterogeneity analyses further demonstrate that the effect of ESG rating divergence on excess cash holdings is amplified under conditions of cross‐ownership, heightened media scrutiny, and greater corporate financing constraints. Moreover, our study uncovers several mechanisms through which ESG rating divergence influences excess cash holdings, including exacerbating information asymmetry, amplifying environmental uncertainty, and heightening operational risk. This research contributes not only to a deeper understanding of the economic ramifications of ESG rating divergence and its influence on excess cash holdings but also offers valuable insights into the cash management decisions of listed companies, fostering sustainable enterprise development.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- semanticscholar https://doi.org/10.1111/acfi.70179first seen 2026-07-01 05:49:42
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