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ナイジェリアの非金融上場企業におけるESG開示が市場価値に与える影響

Effect of Environmental, Social and Governance (ESG) Disclosure on Market Value of Listed Non-Financial Firms in Nigeria (原題)

Onyinye Dorince Ozonyia, S. Eneh

Scholarly Journal of Management Sciences Research📚 査読済 / ジャーナル2026-07-10#ESG対象セクター: cross_sector
DOI: 10.46654/1jxcvv27
原典: https://www.openjournals.ijaar.org/index.php/sjmsr/article/download/2102/2157
📄 PDF

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、2014年から2025年のナイジェリア非金融上場企業を対象に、ESG開示が市場価値に与える影響を分析。環境開示指数のみが市場価値と統計的に有意な正の関係を示し、社会・ガバナンス・サステナビリティ報告スコア・保証の有無は有意でなかった。環境開示の強化と規制枠組みの改善を提言。

English

This study examines the effect of ESG disclosure on market value of Nigerian non-financial firms (2014-2025). Using panel regression, it finds that only the Environmental Disclosure Index has a statistically significant positive effect on market value, while social, governance, and assurance variables are insignificant. The paper recommends strengthening environmental disclosure and regulatory frameworks.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

ナイジェリア市場の実証研究だが、日本企業にとっても環境開示が投資家評価に与える影響を示唆。SSBJ基準における環境情報の重要性を再確認する材料となる。

In the global GX context

This paper provides evidence from an emerging market that environmental disclosure is the most value-relevant component of ESG. For global disclosure scholarship, it highlights that the value impact of ESG varies across components and markets, supporting the case for materiality-based reporting standards like ISSB.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Empirical evidence on the differential value relevance of ESG components in an African context.

🏢実務担当者:Firms should prioritize environmental disclosure to enhance market valuation.

🏛政策担当者:Regulators should strengthen ESG reporting frameworks to improve investor-usefulness.

📄 抄録（日本語訳）

本研究は、2014年から2025年までのナイジェリアにおける上場非金融企業の市場価値に対するESG開示の影響を検証し、企業価値の尺度として市場価値（MV）を用いる。具体的な目的は、環境開示指数（EDI）、社会開示指数（SDI）、ガバナンス開示指数（GDI）、サステナビリティ報告スコア（SRS）、およびESG保証の有無（ESG_AP）がMVに与える影響を評価することであった。上場非金融企業のパネルデータを用い、パネル最小二乗回帰分析を適用した結果、検証したESG変数のうち1つのみが市場価値に対して統計的に有意な影響を及ぼすことが判明した。環境開示指数（β = 216,919.4、p = 0.0000）は市場価値と統計的に有意な正の関係を示し、企業評価に対する強い影響を示唆している。対照的に、社会開示指数（β = -37,115.03、p = 0.5001）、ガバナンス開示指数（β = -37,640.56、p = 0.2348）、サステナビリティ報告スコア（β = -131,027.8、p = 0.0981）、およびESG保証の有無（β = 91.0513、p = 0.8232）はすべて、市場価値に対して負または統計的に有意でない影響を示した。記述統計により、企業間のESG開示水準には中程度のばらつきがある一方、市場価値は高い分散を示し、サンプル内の企業規模と評価に有意な差があることが明らかになった。これらの結果は、ナイジェリアの非金融セクターにおける投資家の評価が、社会、ガバナンス、および保証関連のESG情報よりも環境開示に強く反応することを示唆している。本研究は、ESG開示が企業の透明性とサステナビリティ報告にとって重要である一方、市場価値への影響は不均一であり、環境情報が最も影響力を持つと結論づける。また、企業が環境開示の実践を強化し、規制当局がナイジェリアの資本市場におけるESG情報の関連性、一貫性、および投資家にとっての有用性を向上させるためにESG報告フレームワークを強化することを推奨する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

This study examines the effect of ESG disclosure on the market value of listed non-financial firms in Nigeria between 2014 and 2025, with Market Value (MV) serving as the measure of firm value. The specific objective was to assess how Environmental Disclosure Index (EDI), Social Disclosure Index (SDI), Governance Disclosure Index (GDI), Sustainability Reporting Score (SRS), and ESG Assurance Presence (ESG_AP) influence MV. Using panel data from listed non-financial firms and applying panel least squares regression analysis, the study found that only one of the examined ESG variables had a statistically significant effect on market value. Environmental Disclosure Index (β = 216,919.4, p = 0.0000) exhibited a statistically significant positive relationship with market value, indicating its strong influence on firm valuation. In contrast, Social Disclosure Index (β = -37,115.03, p = 0.5001), Governance Disclosure Index (β = -37,640.56, p = 0.2348), Sustainability Reporting Score (β = -131,027.8, p = 0.0981), and ESG Assurance Presence (β = 91.0513, p = 0.8232) all showed negative or statistically insignificant effects on market value. Descriptive statistics revealed moderate variation in ESG disclosure levels across firms, while market value exhibited high dispersion, indicating significant differences in firm size and valuation within the sample. The findings imply that investor valuation in the Nigerian non-financial sector is more responsive to environmental disclosure than to social, governance, and assurance-related ESG information. The study concludes that while ESG disclosures are important for corporate transparency and sustainability reporting, their influence on market value is uneven, with environmental information being the most impactful. It recommends that firms strengthen their environmental disclosure practices and that regulators enhance ESG reporting frameworks to improve the relevance, consistency, and investor usefulness of ESG information in Nigeria’s capital market.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。