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環境・社会・ガバナンス（ESG）開示と財務パフォーマンス：インドネシア鉱業企業の証拠

Environmental, Social, and Governance Disclosure and Financial Performance: Evidence from Indonesian Mining Companies (原題)

Kania Marsya Pramitha, Arwan Gunawan

Jurnal Investasi Islam📚 査読済 / ジャーナル2026-07-07#ESG経営インパクト: 資金調達対象セクター: mining
DOI: 10.32505/jii.v11i2.15634
原典: https://journal.iainlangsa.ac.id/index.php/jii/article/download/15634/4944
📄 PDF

🤖 gxceed AI 要約

日本語

インドネシア鉱業14社（2019–2024年）のパネルデータを用い、ESG開示（GRI基準）がROAに与える影響を分析。環境開示とガバナンス開示はROAに有意な正の効果を示したが、社会開示は有意でなかった。ESG開示全体としても財務パフォーマンスに有意な影響を与え、調整R²は31.52%であった。

English

Using panel data from 14 Indonesian mining companies (2019–2024), this study finds that environmental and governance disclosures (measured by GRI Standards) positively and significantly affect ROA, while social disclosure has no significant effect. Overall ESG disclosure significantly influences financial performance, with an adjusted R² of 31.52%.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本企業がインドネシアの鉱業セクターに進出・投資する際、ESG開示の実態と財務効果を理解する参考となる。ただし日本のSSBJや有報制度には直接関係せず、新興国におけるESG開示の価値評価として位置づけられる。

In the global GX context

This study provides emerging-market evidence on the ESG disclosure–financial performance link, supporting legitimacy and stakeholder theories. It adds to global discussions on materiality of specific ESG pillars, but is limited to the Indonesian mining context.

👥 読者別の含意

🔬研究者:ESG開示の個別要素（E・S・G）と財務パフォーマンスの関係に関する新興国での実証結果を提供

🏢実務担当者:インドネシア鉱業企業は環境・ガバナンス開示を強化することで財務成果向上が期待できる

🏛政策担当者:インドネシア規制当局に対し、環境・ガバナンス開示の重要性を示唆するエビデンス

📄 抄録（日本語訳）

環境・社会・ガバナンス（ESG）開示は、企業の持続可能性を促進し、財務業績を向上させるための重要な手段となっている。しかし、これまでの研究では、特にインドネシアの鉱業企業において、ESG開示と財務業績の関係について一貫しない結果が報告されている。さらに、企業規模をコントロールしながら、環境・社会・ガバナンスの各開示の個別の影響を検証した実証的証拠は依然として限られている。本研究は、2019年から2024年までの期間におけるインドネシア証券取引所上場の鉱業企業の財務業績に対する環境・社会・ガバナンス（ESG）開示の影響を分析することを目的とする。定量的な説明的アプローチを採用し、14社の鉱業企業からのバランスパネルデータを用い、計84の企業年観測値を計画的抽出法により選択した。ESG開示は、Global Reporting Initiative（GRIスタンダード2021）の開示指数を用いて測定し、開示された指標は1点、未開示の指標は0点とした。財務業績は総資産利益率（ROA）で代理し、企業規模は総資産の自然対数で測定し、コントロール変数として用いた。パネルデータは、EViews 13を用いてランダム効果モデル（REM）で分析した。結果は、環境開示がROAに正で有意な影響を与え（β = 13.295; p = 0.028）、ガバナンス開示もROAに正の影響を与える（β = 10.648; p = 0.046）一方、社会開示は有意な影響を示さない（β = −6.526; p = 0.234）ことを示している。同時に、ESG開示は財務業績に有意な影響を与え（F = 10.553; p < 0.001）、調整済みR²は31.52%であった。本研究は、インドネシアの鉱業部門において、環境開示とガバナンス開示が社会開示よりも財務業績の向上に重要な役割を果たすことを実証し、新興市場における正当性理論とステークホルダー理論の適用可能性を強化することで、ESG文献に貢献する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosure has become an important instrument for promoting corporate sustainability and improving financial performance. However, previous studies have reported inconsistent findings regarding the relationship between ESG disclosure and financial performance, particularly in Indonesian mining companies. Moreover, empirical evidence examining the individual effects of environmental, social, and governance disclosures while controlling for firm size remains limited. This study aims to analyze the influence of Environmental, Social, and Governance (ESG) disclosure on the financial performance of mining companies listed on the Indonesia Stock Exchange during 2019–2024. A quantitative explanatory approach was employed using balanced panel data from 14 mining companies, resulting in 84 firm-year observations selected through purposive sampling. ESG disclosure was measured using the Global Reporting Initiative (GRI Standards 2021) disclosure index, in which disclosed indicators were scored one and undisclosed indicators were scored zero. Financial performance was proxied by Return on Assets (ROA), while firm size, measured by the natural logarithm of total assets, served as a control variable. Panel data were analyzed using the Random Effect Model (REM) with EViews 13. The results indicate that environmental disclosure has a positive and significant effect on ROA (β = 13.295; p = 0.028), governance disclosure also positively affects ROA (β = 10.648; p = 0.046), whereas social disclosure has no significant effect (β = −6.526; p = 0.234). Simultaneously, ESG disclosure significantly influences financial performance (F = 10.553; p < 0.001), with an adjusted R² of 31.52%. This study contributes to the ESG literature by demonstrating that environmental and governance disclosures play a more substantial role than social disclosure in enhancing financial performance within Indonesia's mining sector, thereby strengthening the applicability of legitimacy and stakeholder theories in emerging markets.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。