環境・社会・ガバナンス（ESG）と企業価値の関係の分析：インドネシアにおける実証エビデンスの系統的レビュー

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides a systematic mapping of ESG-firm value literature in Indonesia, highlighting heterogeneity and gaps for future research.

🏢実務担当者:Indonesian companies can use this to understand that ESG disclosure quality matters for firm value, but context-specific factors must be considered.

🏛政策担当者:Regulators in Indonesia should note that standardized ESG disclosure and assurance could unlock positive firm value effects.

背景：ESGは企業価値に影響を与え得る本質的な非財務要因である。しかし、インドネシアにおけるエビデンスは、ESG活動の測定が標準化されておらず、市場が依然として多様であり、開示が均等に分布していないため、結果が混在しており、一般化可能な結論は得られていない。 目的：本研究は、インドネシアの文脈における分析に重点を置き、ESGが企業価値に与える影響に関する実証的エビデンスを系統的にレビューすることを目指す。 方法：本研究は、PRISMAガイドラインに沿った系統的文献レビュー（SLR）を活用する。2025年3月に、Scopus、ScienceDirect、およびGoogle Scholar（Scopus収録または査読付きソースのみに限定）において網羅的な検索を実施し、調整済みのブール検索の組み合わせを使用した。特定された487件の記録のうち、インドネシアおよび国際的にベンチマークされた上場企業に関する20件の実証研究が採用基準を満たした。 結果：レビューした20件の研究のうち、インドネシアの研究6件ではESGと企業価値の関係が正であることが判明し、3件では負、4件では有意でなかった。この異質性は、産業セクター、企業のライフサイクル段階、およびESG開示の質によって説明される。国際的なベンチマーク研究（n = 10）では、正で概ね一貫した影響が示され、これは、より強固な規制枠組みと、先進国およびより成熟した新興市場における投資家のESG認識の高まりが企業レベルのリスクを低減することに起因する。 結論：ESGが企業価値に与える影響は文脈依存的であり、インドネシアは企業価値への正の影響を活用するために、標準化された開示、ESG保証、および投資家教育を必要としている。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Background: ESG is an essential non-financial factor that can influence firm value; however, the evidence in Indonesia shows mixed results because ESG activity measurements are not standardized, the market remains varied, and disclosure is not evenly distributed, so a generalizable conclusion is not available. Objective: This research seeks to systematically review empirical evidence on the effect of ESG on firm value by emphasizing the analysis in the Indonesian context. Methods: This work utilizes a Systematic Literature Review (SLR) in line with PRISMA guidelines. In March 2025, exhaustive searches were conducted on Scopus, ScienceDirect, and Google Scholar (limited to Scopus-indexed or peer-reviewed sources only), and tailored Boolean search combinations were used. Out of 487 identified records, 20 empirical studies on Indonesian and internationally benchmarked listed companies satisfied the inclusion criteria. Results: Among the 20 studies reviewed, 6 Indonesian studies found ESG–firm value effects to be positive, 3 negative, and 4 insignificant; heterogeneity is explained by industry sector, the life cycle stage of the firm, and the quality of ESG disclosure. International benchmark studies (n = 10) showed a positive and largely consistent impact, attributable to stronger regulatory frameworks and greater investor ESG awareness in developed and more mature emerging markets, which reduce firm-level risks. Conclusion: The impact of ESG on firm value is context-dependent, and Indonesia needs standardized disclosure, ESG assurance, and investor education to harness its positive impact on firm value.

• semanticscholar https://doi.org/10.59261/jbt.v7i2.598first seen 2026-07-16 06:06:41 · last seen 2026-09-22 05:17:36