The ECB's Green Put: From Cheap Talk to Priced Action

日本語

本論文は、欧州中央銀行（ECB）のグリーン政策（グリーンプット）が炭素プレミアムに与える影響を分析。標準的な資産価格理論では炭素排出企業にプレミアムが予測されるが、近年の実現リターンは逆の傾向を示す。ECBの介入が市場の炭素リスク評価を変え、プレミアムを低下させている可能性を議論。

English

This paper analyzes how the European Central Bank's green monetary policy (the 'green put') affects the carbon premium. While standard asset pricing theory predicts a premium for high-emission firms, recent realized returns show the opposite. The study suggests ECB actions alter market risk assessment, potentially lowering the carbon premium.

日本のGX文脈において

日本銀行（BOJ）も気候変動対応を表明しており、ECBの事例は日本の中央銀行のグリーン政策の効果を評価する上で示唆に富む。特に、日本の機関投資家が直面する炭素リスクと資産価格への影響を考える際に参考となる。

In the global GX context

This paper contributes to the global debate on central bank green policy and asset pricing. It provides empirical evidence on how ECB's unconventional monetary policy (quantitative easing, interest rate signals) may be repricing carbon risk, with implications for transition finance and climate stress testing.