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グリーンファイナンス、政策不確実性、そして企業の環境パフォーマンス：先進市場における制度的経路

“Green Finance, Policy Uncertainty, and Corporate Environmental Performance: Institutional Pathways in Developed Markets” (原題)

Dilani Perera, Priyanka Nanayakkara, Prof. Wasanthie Maduraraperuma

F1000Research📚 査読済 / ジャーナル2026-05-26#気候金融Origin: Global
DOI: 10.12688/f1000research.179271.1
原典: https://doi.org/10.12688/f1000research.179271.1

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本研究は、2012-2024年の先進9か国の1,280社のデータを用いて、グリーンファイナンスが企業の環境パフォーマンスを向上させることを実証。しかし、経済政策の不確実性が高いとその効果は弱まる。TCFDやCSRD、SBTiなどの制度的ガバナンスが不確実性の悪影響を緩和することを示した。

English

This study uses panel data from 1,280 firms across nine developed economies (2012-2024) to show that green finance significantly improves corporate environmental performance. However, high economic policy uncertainty weakens this effect. Institutional governance mechanisms like TCFD, CSRD, and SBTi mitigate the negative impact of uncertainty. The findings underscore the need for stable climate policies and transparent disclosure systems.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本では、SSBJ基準の策定や有報でのTCFD開示が進んでいる。本研究は、グリーンファイナンスの効果が政策の安定性に依存することを示し、日本の気候関連開示制度の重要性を裏付ける。政策不確実性が高いとグリーンファイナンスの効果が減殺されるため、日本政府は一貫した政策を維持することが求められる。

In the global GX context

This paper provides cross-country evidence from developed markets that TCFD, CSRD, and SBTi commitments help sustain the positive impact of green finance even under policy uncertainty. It supports the global push for mandatory climate disclosures as a way to stabilize the effectiveness of sustainable finance.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Empirical evidence on the moderating role of policy uncertainty and institutional governance in green finance effectiveness, using rigorous econometric methods.

🏢実務担当者:Adopting TCFD, CSRD, and SBTi can enhance the environmental performance gains from green finance, especially in times of policy uncertainty.

🏛政策担当者:Stable climate policies and strong disclosure mandates are essential for green finance to deliver environmental improvements.

📄 抄録（日本語訳）

背景 グリーンファイナンスは、気候変動緩和と持続可能な開発に向けた民間資本の動員における重要なメカニズムとして浮上している。サステナブルファイナンス市場の急速な拡大にもかかわらず、先進経済圏においてマクロ経済状況、特に経済政策不確実性（EPU）が企業の環境パフォーマンス（CEP）向上におけるグリーンファイナンスの有効性にどのように影響するかに関する実証的証拠は限られている。方法 本研究は、2012年から2024年までの9つの先進経済圏における1,280社の上場非金融企業のパネルデータを用いて、グリーンファイナンス、政策不確実性、および企業の環境パフォーマンスの関係を検証する。分析では、内生性、選択バイアス、および観測不能な異質性に対処するため、双方向固定効果、操作変数二段階最小二乗法（IV-2SLS）、および傾向スコアマッチング差分の差分法（PSM-DiD）を含む多段階の計量経済学的フレームワークを適用する。結果 調査結果は、グリーンファイナンスが企業の環境パフォーマンスを有意に改善することを示している。これは、持続可能な金融商品へのアクセスにより、企業が再生可能エネルギー、エネルギー効率、および低炭素技術に投資できるようになるためである。しかし、グリーンファイナンスの正の効果は、高い経済政策不確実性の下では弱まる。これは、不安定な政策環境において企業が不可逆的な持続可能性投資を延期することを示唆するリアルオプション理論と整合的である。結果はまた、気候関連財務情報開示タスクフォース（TCFD）に基づく気候関連開示、企業サステナビリティ報告指令（CSRD）、およびScience Based Targetsイニシアティブ（SBTi）への企業コミットメントを含む制度的ガバナンスメカニズムが、政策不確実性の負の影響を緩和することを示している。結論 全体として、本研究は、グリーンファイナンスの有効性が、安定した気候政策、透明な開示システム、および強力な制度的ガバナンスに依存することを強調している。これらは、世界的な気候目標を推進し、持続可能な開発目標13（気候変動対策）を達成するために不可欠である。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

Background Green finance has emerged as an important mechanism for mobilizing private capital toward climate mitigation and sustainable development. Despite the rapid expansion of sustainable finance markets, limited empirical evidence exists on how macroeconomic conditions, particularly economic policy uncertainty (EPU), influence the effectiveness of green finance in improving corporate environmental performance (CEP) in developed economies. Methods This study examines the relationship between green finance, policy uncertainty, and corporate environmental performance using panel data from 1,280 listed non financial firms across nine developed economies during 2012 2024. The analysis applies a multi-stage econometric framework including two-way fixed-effects, instrumental variable two-stage least squares (IV-2SLS), and propensity score matching difference-in-differences (PSM-DiD) to address endogeneity, selection bias, and unobserved heterogeneity. Results The findings indicate that green finance significantly improves corporate environmental performance, as access to sustainable financial instruments enables firms to invest in renewable energy, energy efficiency, and lowcarbon technologies. However, the positive impact of green finance weakens under high economic policy uncertainty, consistent with real options theory, which suggests firms delay irreversible sustainability investments in unstable policy environments. The results also show that institutional governance mechanisms, including climate disclosures under the Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD), the Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), and corporate commitments to the Science-Based Targets initiative (SBTi), mitigate the negative effects of policy uncertainty. Conclusions Overall, the study highlights that the effectiveness of green finance depends on stable climate policies, transparent disclosure systems, and strong institutional governance, which are essential for advancing global climate objectives and achieving Sustainable Development Goal 13 (Climate Action).

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。