証券取引所のESG開示ガイダンスと炭素削減：国際的エビデンス

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:This paper offers robust empirical evidence on the causal effect of stock exchange ESG guidance on emissions reduction, with nuanced findings on framework multiplicity and contextual factors.

🏢実務担当者:Corporate sustainability teams should note that listing on exchanges with ESG guidance correlates with better emissions performance and long-term value; engaging with exchange guidance can be strategic.

🏛政策担当者:Regulators and stock exchanges can use these findings to design or refine ESG disclosure guidance, considering the trade-offs of endorsing multiple frameworks and the importance of voluntary vs. mandatory approaches.

本研究は、証券取引所による環境・社会・ガバナンス（ESG）情報開示ガイダンスの採用が、企業の炭素排出削減に与える具体的な影響を調査するものである。焦点は、証券取引所のガイダンス文書で一般的に引用される6つの主要な報告フレームワーク、すなわち、グローバル・レポーティング・イニシアティブ、サステナビリティ会計基準審議会、気候関連財務情報開示タスクフォース、国際統合報告評議会、気候開示基準審議会、およびCDPに置かれている。大規模な国際企業のサンプルを用いて、本論文は、ESG情報開示ガイダンスを提供する証券取引所に上場している企業が、そのようなガイダンスのない取引所に上場している企業よりも、より大きな温室効果ガス排出削減を達成するという実証的証拠を提供する。注目すべきは、この削減効果が特にスコープ1（直接）排出において顕著であることである。複数の開示フレームワークが同時に承認される場合、その効果は持続するものの、強度は弱まる。最後に、この効果は、ESG情報開示が任意である場合、発展途上国において、炭素集約度の低い産業において、そしてコモン・ローではなくシビル・ロー制度によって統治される企業において、より強いものである。短期的な収益性には大きな影響がない一方で、ESG情報開示ガイダンスは企業の長期的な市場価値と全体的なESGパフォーマンスを向上させる。頑健性テストにより、従属変数の代替指標、国レベルの除外、追加の制御変数、産業×年の固定効果、リード・ラグモデルなど、代替的なモデル仕様にわたって結果の一貫性が確認されている。これらの発見は、企業行動とESGパフォーマンスに対する証券取引所によるESG情報開示ガイダンスの承認の微妙な役割を浮き彫りにし、その環境的影響を最適化するための調和のとれたフレームワークの必要性を強調している。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This study investigates the tangible impact of the adoption of environmental, social, and governance (ESG) disclosure guidance by stock exchanges on corporate carbon mitigation. The focus is on six major reporting frameworks commonly cited in stock exchange guidance documents: the Global Reporting Initiative, the Sustainability Accounting Standards Board, the Task Force on Climate Related Financial Disclosures, the International Integrated Reporting Council, the Climate Disclosure Standards Board, and the CDP. Using a sample of large international companies, this thesis provides empirical evidence that companies listed on stock exchanges that provide ESG disclosure guidance achieve greater greenhouse gas emissions mitigation than those listed on exchanges without such guidance. Notably, this mitigation effect is particularly pronounced for Scope 1 (direct) emissions. When multiple disclosure frameworks are endorsed concurrently, the effect persists but diminishes in strength. Finally, the effect is stronger when ESG disclosure is voluntary, in developing countries, in less carbon-intensive industries, and among firms governed by civil law rather than common law systems. While short-term profitability is not significantly affected, ESG disclosure guidance enhances firms’ long-term market value and overall ESG performance. Robustness tests confirm the consistency of the results across alternative model specifications, including alternative measures of the dependent variable, country-level exclusions, additional control variables, industry×year fixed effects, and lead-lag models. The findings highlight the nuanced role of stock exchange endorsement of ESG disclosure guidance on corporate behaviour and ESG performance, emphasising the need for harmonized frameworks to optimize their environmental impact.

• openaire https://doi.org/10.25949/30141763first seen 2026-05-14 22:04:23 · last seen 2026-09-23 04:47:08