炭素価格不確実性下における中国のグリーンメタノールプロジェクトの投資意思決定：リアルオプションアプローチ
Investment Decision-Making for China’s Green Methanol Projects Under Carbon Price Uncertainty: A Real Options Approach (原題)
Fang Qi, Wenhui Chen, Yong Jiang, Xinwei Wang, Yalin Lei
🤖 gxceed AI 要約
日本語
本論文は、炭素価格の不確実性下でグリーンメタノール投資を評価するリアルオプション・モデルを構築した。Aspen PlusとLCAを連携して炭素削減原単位を定量化し、中国市場に校准した幾何ブラウン運動で炭素価格をモデル化、三手法で繰延オプションを評価した。代表案件では即時投資のNPVは−165億CNYだが、オプション価値込みでは正の2410万CNYとなる。運転コスト低下率（特にグリーン水素価格）が投資タイミングの主要因であり、補助金設計への含意も示す。
English
This paper develops a real-options model for green methanol investment under carbon price uncertainty, coupling Aspen Plus simulation with LCA to ground carbon revenue in process data. Using a China-calibrated geometric Brownian motion and three valuation methods, it finds immediate investment yields a negative NPV (−16.5bn CNY) while the option-inclusive value is positive (24.1m CNY). The operating-cost decline rate, dominated by green hydrogen prices, is the main driver of investment timing, with implications for subsidy design.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
中国の炭素市場を対象とした分析だが、炭素価格不確実性下での脱炭素投資評価手法は、日本企業がGX投資の意思決定や移行金融の活用を検討する際に応用可能な枠組みを提供する。特に、リアルオプションを用いた投資タイミングの評価は、SSBJやTCFDに基づく気候関連財務情報開示におけるシナリオ分析の高度化に示唆を与える。
In the global GX context
While focused on China's carbon market, this study offers a transferable framework for evaluating decarbonization investments under carbon price uncertainty, relevant to global transition finance and TCFD/ISSB scenario analysis. It demonstrates how real options can complement traditional NPV in assessing managerial flexibility for hard-to-abate sectors like chemicals.
👥 読者別の含意
🔬研究者:リアルオプションとLCAを統合した脱炭素投資評価の方法論に関心がある研究者に有用。
🏢実務担当者:炭素価格変動を考慮した投資判断や補助金活用のタイミング検討に活用できる。
🏛政策担当者:炭素価格安定化や補助金設計がグリーンメタノール普及に与える影響を評価する際の参考になる。
📄 Abstract（原文）
Green methanol is a key pathway for deep decarbonization of the chemical industry and for absorbing intermittent renewable power, yet its commercialization is hampered by high costs and is highly sensitive to the carbon price, to the pace of technology cost reduction, and to policy support. Since the traditional net present value (NPV) method ignores managerial flexibility, it risks undervaluing projects. This paper develops a real-options model for green methanol investments. We quantify unit carbon-abatement intensity by coupling Aspen Plus simulation with life-cycle assessment, grounding carbon revenue in process data. The carbon price follows a geometric Brownian motion calibrated to China’s market, and the deferral option is valued using three mutually consistent methods: a Boyle trinomial lattice, a closed-form solution, and least-squares Monte Carlo simulation. For a representative project, immediate investment yields a negative NPV of −16.5 billion CNY, whereas the option-inclusive value remains positive at 24.1 million CNY. The real-options threshold exceeds the NPV threshold by a factor of 3.5, driven by both carbon-price uncertainty and deterministic operating-cost declines. The pure uncertainty premium converges to 2.49. With a less than 2% probability of investment within ten years, the option value primarily functions as protection against irreversible commitment. The operating-cost decline rate—dominated by green hydrogen prices—is the main driver of investment timing. Finally, product and investment subsidies exhibit similar efficacy (within 16%) when evaluated at equal fiscal costs, highlighting nuanced implications for policy design.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.3390/en19184290first seen 2026-09-15 04:40:16
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。