温室効果ガス排出量と負債コスト：強制開示・任意開示下の欧州企業からのエビデンス

日本語

欧州企業を対象に、温室効果ガス排出量と負債コストの関係を、強制開示と任意開示の制度差に着目して分析した実証研究。排出量の多い企業が資本コスト上で不利になるか、開示制度の違いがその関係をどう変えるかを検証している。開示規制と金融市場の連動を示す証拠を提供する。

English

An empirical study examining the link between GHG emissions and firms' cost of debt across European firms, distinguishing mandatory from voluntary disclosure regimes. It tests whether higher emitters face higher borrowing costs and how disclosure mandates shape that relationship. The findings speak directly to how climate disclosure translates into financing outcomes.

日本のGX文脈において

SSBJ基準の確定と有報・統合報告書での気候開示義務化が進む日本にとって、開示が実際に負債コスト＝資本調達に影響するかを示す欧州の先行証拠は、制度設計と投資家対応の根拠になる。開示の経済的効果を測る際の参照枠を提供する。

In the global GX context

Amid CSRD, ISSB and TCFD-driven mandates, this paper offers direct evidence on whether climate disclosure is priced into debt markets, a core question for transition finance and disclosure policy design globally. It helps quantify the financial consequences of mandatory versus voluntary regimes.