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Carbon Basis Risk and Proxy Hedging after Brexit

ブレグジット後の炭素ベーシスリスクと代理ヘッジ (AI 翻訳)

Wei‐Ta Fang

Zenodo (CERN European Organization for Nuclear Research)ジャーナル2026-08-06#炭素価格Origin: Global経営インパクト: 資金調達対象セクター: finance
DOI: 10.5281/zenodo.21814792
原典: https://doi.org/10.5281/zenodo.21814792

🤖 gxceed AI 要約

日本語

ブレグジットによりEU-UK炭素市場が分断され、永続的な炭素ベーシスが生じた。UK ETSとEU ETSのオークション価格データを用い、代理ヘッジではベーシスリスクの0.3%しか除去できず、年間約23.3ユーロ/トンの残存リスクが残ることを示す。UK固有のボラティリティがリスクの主因で、政策発表時に増大する。

English

Brexit fragmented the EU-UK carbon market, creating a persistent carbon basis. Using auction data, the study shows proxy hedging removes only 0.3% of basis risk and about 30% of outright UK price risk, leaving ~€23.3/t annual residual risk driven by UK-specific variance that spikes during policy windows.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本では炭素市場の分断や価格乖離は直接関係しないが、カーボンプライシング導入時の市場設計やヘッジ戦略の示唆に富む。特に、国内排出量取引制度の設計や、海外炭素クレジット活用時のリスク管理に応用可能。

In the global GX context

This paper contributes to global carbon pricing scholarship by quantifying basis risk in fragmented carbon markets, relevant for jurisdictions with linked or parallel ETS (e.g., EU-UK, California-Quebec). It informs hedging strategies for compliance entities and financial risk management under policy uncertainty.

👥 読者別の含意

🔬研究者:Quantifies basis risk and hedging effectiveness in fragmented carbon markets, offering a framework for analyzing market integration.

🏢実務担当者:Highlights the limitations of proxy hedging for UK ETS exposure, guiding risk management for compliance and trading teams.

🏛政策担当者:Demonstrates the cost of market fragmentation, informing decisions on linking ETS or harmonizing carbon pricing policies.

📄 Abstract（原文）

The figure summarises the paper's principal findings: Brexit fragmented the EU–UK carbon market, creating a persistent carbon basis that shifted from a UK premium to a substantial discount. Using 131 UK ETS and 1,452 EU ETS primary-market auction clearing prices (May 2021–July 2026), the study shows that proxy hedging with EU allowances removes only 0.3% of basis risk and about 30% of outright UK price risk, leaving approximately €23.3 per tonne of annual residual risk. The analysis further demonstrates that residual risk is driven by UK-specific variance, which increases sharply during UK policy windows.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。