リスク回避と炭素価格リターン：市場極値からの証拠

日本語

炭素価格リターンと投資家のリスク回避行動の関係を、市場の極端な局面（テールリスク）に着目して実証分析した研究。中国の炭素排出権取引市場を対象としている可能性が高く、炭素価格の変動特性とリスクプレミアムの理解に貢献する。炭素価格の金融化が進む中で、価格リスク管理や政策設計への示唆を含む。

English

An empirical study examining how risk aversion relates to carbon price returns, focusing on extreme market conditions and tail risk. Likely using China's emissions trading market data, it contributes to understanding carbon price volatility and risk premia. Offers implications for carbon market risk management and policy design as carbon pricing becomes increasingly financialized.

日本のGX文脈において

日本ではGXリーグや東京証券取引所のカーボン・クレジット市場が始動し、炭素価格の金融的性質への関心が高まっている。本論文は炭素価格のリスク特性を定量化する手法を提供し、日本企業の炭素価格リスク管理や内部炭素価格（ICP）設定の高度化に示唆を与える。

In the global GX context

As carbon markets mature under Article 6 and EU ETS reform, understanding carbon price risk premia and tail behavior matters for transition finance and hedging. This paper adds empirical evidence on how investor risk aversion shapes carbon returns at market extremes, relevant to ISSB-aligned climate risk disclosure and carbon market regulation.