ESG債券発行と財務報告の品質：発生主義による利益調整の証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence linking ESG bond issuance to earnings quality, extending the signaling theory literature in sustainable finance.

🏢実務担当者:Shows that issuing ESG bonds can signal higher accounting quality to investors and stakeholders, potentially lowering information asymmetry.

🏛政策担当者:Supports the implementation of rigorous post-issuance reporting and external verification for ESG bonds to enhance market integrity.

[目的] 本研究は、企業のESG債発行と財務報告品質との関係を、発生項目ベースの利益調整に焦点を当てて実証的に検証するものである。既存研究が主に資本市場の反応に焦点を当ててきた一方で、本研究はESG債発行が優れた会計情報品質のシグナルとして機能するかどうか、またその特性が発行後期間においても持続するかどうかを調査する。 [方法] 本研究は、2019年から2024年までのKOSPIおよびKOSDAQ市場に上場している非金融企業の8,541件の企業年次データを分析する。裁量的発生項目は修正Jonesモデルおよび業績調整モデルを用いて推定され、産業および年次の固定効果を含むパネル回帰が採用される。 [結果] 実証結果は、ESG債発行企業が非発行企業と比較して有意に低い水準の利益調整を示すこと、また発行後期間においても相対的に低い利益調整が観察されることを示している。これらの発見は、ESG債発行が会計情報品質の信頼できるシグナルとして機能し得ること、また外部モニタリングの強化および発行後の報告義務を通じて財務報告行動に対する規律付けメカニズムとして作用することを示唆している。 [含意] 本研究は、ESG債を会計品質の観点から分析することにより、ESG債の情報的役割に関する理解を拡張し、ESG債を取り巻く信頼性に関する議論に実証的証拠を提供する。政策的観点からは、ESG債に対する外部検証および発行後報告制度が企業の財務報告の透明性と結びつき得ることを示しており、将来の制度設計およびESG債に関連する開示ガイドラインの改善に対する政策的含意を提供する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

[Purpose] This study empirically examines the relationship between corporate ESG bondissuance and financial reporting quality, focusing on accrual－based earnings management. Whileexisting research has primarily focused on capital market reactions, this study investigateswhether ESG bond issuance functions as a signal of superior accounting information qualityand whether this characteristic persists in the post－issuance period. [Methodology] This study analyzes 8,541 firm－year observations of non－financial companieslisted on the KOSPI and KOSDAQ markets from 2019 to 2024. Discretionary accruals areestimated using the modified Jones model and the performance－adjusted model, and panelregressions including industry and year fixed effects are employed. [Findings] The empirical results show that ESG bond issuers exhibit significantly lowerlevels of earnings management compared to non－issuers, and relatively lower earningsmanagement is also observed in the post－issuance period. These findings suggest that ESGbond issuance can function as a credible signal of accounting information quality and operatesas a disciplining mechanism on financial reporting behavior through enhanced externalmonitoring and post－issuance reporting obligations. [Implications] This study extends understanding of the informational role of ESG bonds byanalyzing them from an accounting quality perspective and provides empirical evidence forthe credibility debate surrounding ESG bonds. From a policy perspective, the findingsdemonstrate that external verification and post－issuance reporting systems for ESG bonds canbe linked to corporate financial reporting transparency, thereby offering policy implicationsfor future institutional design and disclosure guideline improvements related to ESG bonds.

• semanticscholar https://doi.org/10.29189/kaiaair.44.1.10first seen 2026-07-18 07:46:11 · last seen 2026-09-22 05:21:04