規制不確実性下における風力発電投資の動的評価：モンテカルロ・シミュレーションとリアル・オプション・アプローチ
Dynamic Valuation of Wind Power Investments under Regulatory Uncertainty: A Monte Carlo Simulation and Real Options Approach (原題)
Duygu BIYIKLI, Faik Ahmet SESLİ, Pelin Kasap
🤖 gxceed AI 要約
日本語
トルコの5MW風力発電所を対象に、YEKDEM制度がドル建てからリラ建てへ移行する直前の規制転換期を分析。決定論的NPVでは不採算でも、モンテカルロ・シミュレーションとブラック・ショールズ型リアル・オプション評価により、延期オプション価値が投資を条件付きで実行可能にすることを示した。規制移行期には静学的NPVがプロジェクト価値を過小評価しうると結論づける。
English
This study evaluates a 5 MW wind plant in Turkey during the transition of the YEKDEM support scheme from USD- to TRY-based pricing. Using Monte Carlo simulation (Crystal Ball, MATLAB) and a Black–Scholes real-options valuation of the deferral option, it shows the project is unviable under static NPV but becomes conditionally feasible when managerial flexibility is priced. Static NPV can underestimate value during regulatory transitions.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
日本ではFIT/FIP制度の見直しや再エネ賦課金、電源調達価格の不確実性が事業性評価の焦点となっており、規制移行期におけるリアル・オプション的思考は国内再エネ投資家・発電事業者の意思決定に示唆を与える。SSBJ開示における不確実性・シナリオ情報の扱いとも接続しうる。
In the global GX context
As global disclosure frameworks (ISSB/IFRS S2, TCFD) increasingly demand scenario and uncertainty analysis, this paper offers a quantitative template for pricing regulatory-transition risk in renewable assets. It speaks to transition-finance practitioners assessing policy-dependent cash flows and to the broader literature on real options in energy transition investment.
👥 読者別の含意
🔬研究者:規制不確実性下の再エネ投資評価にリアル・オプションとMCSを統合する手法の実証例として参照価値がある。
🏢実務担当者:制度移行期の再エネ案件で、静学的NPVだけで撤退判断せず延期オプション価値を検討する実務的示唆を提供する。
🏛政策担当者:支援制度の設計変更が投資タイミングと事業性に与える影響を定量的に把握する材料となる。
📄 Abstract（原文）
This study develops an integrated framework for evaluating renewable energy investments under regulatory uncertainty. The analysis examines a 5 MW wind power plant in Turkey during the period immediately preceding the transition of the Renewable Energy Support Mechanism (YEKDEM) from a USD-based to a TRY-based scheme. This threshold period offers a suitable context to assess how investment decisions respond to uncertainty despite the presence of fixed purchase guarantees. The investment is first assessed using deterministic Net Present Value (NPV) and Present Value (PV) approaches. Subsequently, cash flows are modeled probabilistically through Monte Carlo Simulation (MCS) implemented in Crystal Ball and MATLAB. The convergence of results across platforms confirms the robustness of the modeling framework. Sensitivity analysis and probability distributions derived from MCS identify the key uncertainty factors shaping investment value and enable a risk-oriented assessment beyond deterministic evaluation. Although the project appears financially unviable under traditional discounted cash flow analysis, the valuation of the deferral option using the Black–Scholes model indicates that the investment may become conditionally feasible. The findings demonstrate that managerial flexibility transforms investment timing into a strategic decision variable and that static NPV analysis may underestimate project value during regulatory transition periods.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.31466/kfbd.1896109first seen 2026-10-12 04:41:41
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。