レジーム依存的不確実性下におけるエネルギー転換投資の評価：非斉次二項リアルオプション枠組み
Valuing Energy Transition Investments Under Regime-Dependent Uncertainty: A Non-Homogeneous Binomial Real Options Framework (原題)
Mónica Andrea Arango Arango, Yonny Alberto Moreno-Rodriguez, Luis Fernando Montes Gómez
🤖 gxceed AI 要約
日本語
市場の不確実性水準自体が変動する状況を扱うため、レジームスイッチング確率過程を非斉次二項リアルオプション模型に組み込んだ評価枠組みを提案する。環境コストをキャッシュフローに直接算入し、産業プラントの燃料転換判断に適用した。レジーム依存の不確実性はプロジェクト価値と投資閾値の双方を動かし、スイッチング・オプションは高ボラティリティ時に最大となる価値プレミアムを生む。環境コストを織り込むと燃料の優劣が逆転し、クリーン技術が転換オプションとして経済的に成立する。
English
The authors embed regime-switching stochastic processes in a non-homogeneous binomial real options model to value investments when uncertainty itself changes over time. Environmental costs enter cash flows directly, and the framework is applied to a fuel-switching decision at an industrial plant. Regime-dependent uncertainty shifts both project value and investment thresholds, and the switching option yields a modest value premium that peaks under high volatility. Including environmental costs reverses the ranking of the two fuels, making the cleaner technology economically viable as a transition option.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
日本企業の脱炭素投資判断（燃料転換・設備更新）において、不確実性が時間とともに変動する現実を反映した評価手法として参考になる。SSBJ開示やTCFDシナリオ分析で求められる投資回収・移行リスクの定量化に応用可能。
In the global GX context
Adds a valuation methodology to the transition-finance toolkit, showing how regime-dependent volatility and internalized environmental costs alter investment timing and technology choice. Relevant to TCFD/ISSB scenario analysis and to how firms justify transition capex under climate-related uncertainty.
👥 読者別の含意
🔬研究者:レジームスイッチングとリアルオプションを統合した評価モデルの構築手法と、環境コスト算入が技術選択順位を反転させる点が参考になる。
🏢実務担当者:燃料転換など不可逆な脱炭素投資の意思決定タイミングと閾値を、ボラティリティ・レジームを考慮して定量評価する枠組みとして活用できる。
🏛政策担当者:炭素コストや環境コストを内部化することでクリーン技術の経済性が逆転する点は、炭素価格・移行支援政策の設計根拠になりうる。
📄 Abstract（原文）
A firm that moves to a cleaner energy system commits capital before it knows what the market will do. Conventional valuation methods handle that badly, since they say little about how market conditions, environmental costs and managerial flexibility interact over the life of a project. We embed regime-switching stochastic processes in a non-homogeneous binomial real options model so that an investment can be assessed when the level of uncertainty is itself changing. Prices and cost structures move between regimes of different volatility, which fits observed energy markets more closely than a single constant-volatility process. Environmental costs enter the cash flows directly. We apply the framework to a fuel-switching decision in an industrial plant. Regime-dependent uncertainty moves both the valuation of the project and the investment thresholds, and the embedded switching option generates a measurable, albeit modest, value premium, largest while volatility is high. Including environmental costs reverses the ranking of the two fuels: the cleaner technology becomes economically viable as a transition option. The framework carries over to other energy transition problems, and to investment decisions in general whenever uncertainty varies over time and commitments are hard to reverse. The message to retain is a single one: energy transition investments should be valued as options under regime-dependent uncertainty, because both the value of the project and the right time to act move with the volatility regime in force.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.3390/jrfm19100799first seen 2026-10-30 04:47:29 · last seen 2026-11-06 04:35:16
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。