気候変動の不確実性とグリーン・ブラウン株リターンのクロスセクション
Climate change uncertainty and the cross-section of green and brown returns (原題)
Giuliano Curatola, Michael Donadelli, Ivan Gufler, Valeria Patella, Massimo Ziad Ammar
🤖 gxceed AI 要約
日本語
気候不確実性がグリーン・ブラウン株式ポートフォリオのリターン断面で一貫して価格付けされるかを検証。メディア報道・政策不確実性・社会的関心・Google検索トレンドに基づく複数の代理変数を用い、ESGスコア・炭素集約度・セクター移行エクスポージャー別にリスクプレミアムを推定した。プレミアムは符号・規模ともに代理変数間でばらつき、グリーンとブラウンの間に一貫した価格差は見られず、模倣ポートフォリオ検定も気候リスクの代理変数依存性を浮き彫りにした。
English
Tests whether climate uncertainty is consistently priced across green and brown equity portfolios using multiple proxies (media coverage, policy uncertainty, social attention, Google trends). Risk premia vary in sign and size across proxies, with no consistent green-brown pricing differential and limited conditional time structure. Mimicking portfolio tests underscore the proxy-dependent nature of climate risk in asset pricing.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
SSBJ・有報での気候リスク開示が進む日本では、投資家が気候不確実性をどう価格に織り込むかという問いに実証的示唆を与える。グリーン/ブラウン価格差が頑健でない点は、ESG投資のリターン前提を見直す材料となる。
In the global GX context
Speaks directly to the global debate on whether climate risk is priced, relevant to TCFD/ISSB disclosure and transition finance. The finding that premia are proxy-dependent cautions against over-relying on single climate-risk metrics in asset pricing and ESG product design.
👥 読者別の含意
🔬研究者:気候リスクの価格付けを複数代理変数で比較した頑健性検証として資産価格研究に有用。
🏢実務担当者:ESG・グリーン投資のリターン前提を単一の気候指標に依存すべきでないという実務的警告。
🏛政策担当者:気候リスク指標の定義が市場価格に与える影響を踏まえ、開示指標設計の重要性を示唆。
📄 Abstract（原文）
We examine whether climate uncertainty is consistently priced in the cross-section of brown and green equity portfolio returns. We employ multiple climate uncertainty proxies -- based on media coverage, policy uncertainty, social attention, and Google search trends -- and estimate risk premia across portfolios classified by ESG scores, carbon intensity, and sectoral transition exposure. The estimated premia vary in both sign and size across climate uncertainty proxies, with no consistent pricing differentials between green and brown assets and limited evidence of a conditional time structure. Mimicking portfolio tests highlight the proxy-dependent nature of climate risk in asset pricing.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.1016/j.irfa.2026.105490first seen 2026-11-04 04:37:38 · last seen 2026-11-06 04:34:22
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。