グリーンバイオ製造企業における炭素コスト内部化が財務パフォーマンスに及ぼす閾値効果
Threshold effects of carbon cost internalization on financial performance in green bio-manufacturing enterprises (原題)
Lili Wang, Jie Li, ShaQing Mao
🤖 gxceed AI 要約
日本語
中国A株バイオ製造業484社・2010〜2023年のパネルデータを用い、炭素コスト内部化（CCI）指数がROAに与える影響を二重閾値回帰で分析。CCI=0.342と0.586に転換点があり、内部化が進むほど財務リターンは比例を超えて増大する（係数0.028→0.092→0.148）。媒介分析ではグリーン技術革新・ESGパフォーマンス・資本構成・サプライチェーン脱炭素の4経路が効果の78.6%を説明し、高炭素集約産業と中国ETS参加企業で効果が増幅される。ポーター仮説を支持する実証結果である。
English
Using 484 Chinese A-share bio-manufacturing firms (2010–2023), this study builds a five-component carbon cost internalization (CCI) index and finds double thresholds at CCI=0.342 and 0.586. The CCI-to-ROA coefficient rises superlinearly across regimes (0.028→0.092→0.148). Mediation shows green innovation, ESG performance, capital structure, and supply-chain decarbonization explain 78.6% of the effect, amplified under China's ETS and in high-carbon sectors—supporting the Porter Hypothesis.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
炭素価格の内部化が財務リターンに転換点をもって効くという知見は、日本企業がGXリーグやカーボンプライシング導入を見据え、社内炭素価格（ICP）設計やSSBJ開示と投資家対話を進める際の参照枠になる。
In the global GX context
Provides empirical evidence that internalizing carbon costs can be value-accretive beyond a threshold, informing debates on carbon pricing design, ICP adoption, and the Porter Hypothesis within ISSB/TCFD-aligned transition planning.
👥 読者別の含意
🔬研究者:炭素コスト内部化と財務成果の非線形関係を、媒介経路と操作変数で識別した実証設計として参照できる。
🏢実務担当者:社内炭素価格の水準設定やESG・サプライチェーン脱炭素投資の財務リターン説明に活用できる。
🏛政策担当者:炭素取引制度の設計やグリーン産業支援策において、内部化促進の閾値と政策効果を検討する材料になる。
📄 Abstract（原文）
This study examines how carbon cost internalization (CCI) affects the financial performance of green bio-manufacturing enterprises, with particular attention to threshold nonlinearities and transmission mechanisms. Using a panel of 484 Chinese A-share bio-manufacturing firms from 2010 to 2023 (N = 6958 firm-year observations), we construct a five-component CCI index via principal component analysis and apply Hansen (1999) double-threshold regression to identify two critical turning points at CCI= 0.342 and CCI= 0.586. Regime-specific estimation reveals that the CCI-to-ROA coefficient rises monotonically across the three regimes: 0.028 in the low-internalization regime, 0.092 in the intermediate regime, and 0.148 in the high-internalization regime, indicating that financial returns to carbon cost absorption are superlinear rather than proportional. Bootstrap mediation analysis identifies four transmission channels: green technology innovation (29.5%), ESG performance improvement (21.6%), capital structure adjustment (15.9%), and supply chain decarbonization (11.6%), collectively explaining 78.6% of the total CCI effect on ROA. Moderation analysis confirms that the CCI-financial performance relationship is amplified for firms in high-carbon-intensity industries and for those operating under China's Emissions Trading Scheme. Results are robust to IV-2SLS using emission permit allocation as an instrument, system-GMM, PSM-DiD, and eight additional specification checks. The findings provide empirical support for the Porter Hypothesis in the bio-manufacturing context and carry direct policy implications for the design of carbon trading mechanisms and green industry support programs.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.1016/j.indcrop.2026.124529first seen 2026-10-19 05:03:14
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。