Blockchain-enabled carbon credit tokenization and its impact on voluntary emission trading market efficiency
ブロックチェーン対応カーボンクレジットのトークン化と自主的排出権取引市場の効率性への影響 (AI 翻訳)
Qianyun Li, Meisi Ren
🤖 gxceed AI 要約
日本語
本研究は、2021年10月から2024年12月までのBase Carbon Tonne（BCT）の日次取引データを用いて、トークン化された自主的カーボンクレジットの二次市場の価格効率性を分析。分散比検定により、BCTリターンはランダムウォークから逸脱し、弱形式の効率性が達成されていないことを示した。Chow構造変化検定により、2022年5月のVerraのブリッジ停止発表が効率性向上の傾向を変えたことを確認。非流動性が非効率性の主因であり、GARCH(1,1)モデルでボラティリティの持続性（α+β≈0.95）を推定し、BCTはカーボンクレジットよりも暗号資産に近い挙動を示すことを明らかにした。
English
This study analyzes price efficiency of the tokenized voluntary carbon credit secondary market using daily Base Carbon Tonne (BCT) data from Oct 2021 to Dec 2024. Variance ratio tests show persistent deviations from random walk, indicating lack of weak-form efficiency. Chow test reveals Verra's May 2022 suspension of bridging changed the efficiency trend. Illiquidity is the main cause, with GARCH(1,1) showing volatility persistence (α+β≈0.95), and on-chain analysis suggests BCT behaves more like cryptoassets than carbon credits.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
日本ではカーボンクレジット市場（J-クレジット）の活性化が課題であり、ブロックチェーン技術を活用したトークン化は今後の市場設計に示唆を与える。ただし、本論文は国際的な自主的市場を対象としており、日本の制度への直接的な適用には留意が必要。
In the global GX context
This paper contributes to global discussions on carbon market integrity and the role of blockchain in climate finance. It highlights risks of tokenized carbon credits, relevant for voluntary carbon market governance and emerging regulations like the ICVCM.
👥 読者別の含意
🔬研究者:Provides empirical evidence on market efficiency of tokenized carbon credits, useful for further research on carbon market design and blockchain applications.
🏢実務担当者:Highlights liquidity and regulatory risks in tokenized carbon markets, informing corporate carbon credit procurement strategies.
🏛政策担当者:Suggests need for oversight of tokenized carbon markets to ensure environmental integrity and market efficiency.
📄 Abstract（原文）
This paper analyzes the price efficiency of the tokenized voluntary carbon credit secondary market based on the daily Base Carbon Tonne (BCT) trading data from October 2021 to December 2024. The variance ratio tests based on the rolling window methodology show that the BCT returns persistently differ from the random walk model, which suggests that the market failed to achieve weak-form efficiency during the analyzed period. The Chow structural break test confirms that the Verra announcement of suspending carbon credit bridging to public blockchains in May 2022 drastically changed the preceding pattern of increasing efficiency. The time series regression analysis indicates that illiquidity is the major factor for the loss of efficiency, with the GARCH(1,1) model computed via maximum likelihood estimation yielding volatility persistence (α+β≈0.95), and on-chain smart contract event log parsing revealing that the BCT behaves closer to the cryptoasset universe than the carbon credit universe.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.1049/icp.2026.3169first seen 2026-08-15 04:50:59
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。