政府ガイダンスファンド、垂直的財政不均衡および地域のグリーンイノベーション

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence on the effectiveness of government equity funds for green innovation, with implications for fiscal federalism and environmental policy design.

🏢実務担当者:Offers insights for fund managers and local governments on how to leverage guidance funds for green innovation, emphasizing the role of fiscal independence and venture capital.

🏛政策担当者:Highlights how vertical fiscal imbalance can be used to enhance the impact of green funds, suggesting fiscal reforms to support green transition.

グリーンイノベーションは、「カーボンピークアウトとカーボンニュートラル」の目標を達成するための重要な経路である。既存の文献は主にグリーンクレジットやグリーンボンドなどの債務型グリーン金融商品に焦点を当ててきた一方で、株式型商品、特にグリーン政府系ガイダンスファンドが地域のグリーンイノベーションを促進する上での役割は、比較的注目されてこなかった。本研究は、Zero2IPOプライベートエクイティデータベースのデータと、2007年から2023年までの中国の300の地級市のパネルデータを用いて、双方向固定効果モデルを採用し、政府系ガイダンスファンドが地域のグリーンイノベーションに与える影響を実証的に分析し、垂直的財政不均衡の調整効果を探求する。結果は、政府系ガイダンスファンドが地域のグリーンイノベーションを有意に促進することを示している。メカニズム分析により、これらのファンドは、地方政府が省エネ・環境保護および科学技術イノベーションへの支出を増やすことを促すことと、地域のリスクキャピタルの規模を拡大することという、2つの主要な経路を通じて間接的にそのプラスの影響を及ぼしていることが明らかになった。調整効果分析は、垂直的財政不均衡自体が地域のグリーンイノベーションに寄与し、さらに政府系ガイダンスファンドのイノベーション促進効果を強化することを示している。財政、金融、および環境規制の側面に基づく異質性分析により、政府系ガイダンスファンドのグリーンイノベーション促進効果は、地方の財政圧力が高く、土地財政への依存度が高く、信用資源がより豊富な都市においてより顕著であることが明らかになった。しかし、このプラスの効果は、厳格な環境規制がある地域でのみ観察された。本研究は、「積極的な政府」とグリーンファイナンスに関する文献に貢献するものである。地方政府が従来型および革新的なグリーン財政・金融商品を相乗的かつ適応的に活用して経済のグリーン移行を促進し、「ダブルカーボン」目標を推進し、持続可能な発展を促進するための理論的洞察と実践的示唆を提供する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Green innovation serves as a critical pathway for achieving the goals of "carbon peak and carbon neutrality". While the existing literature has mostly focused on debt-based green financial instruments, such as green credit and green bonds, the role of equity-based instruments, particularly green government guidance funds, in driving regional green innovation has received comparatively less attention. Using data from the Zero2IPO Private Equity Database and a panel of 300 prefecture-level cities in China from 2007 to 2023, this study employs a two-way fixed-effects model to empirically analyze the impact of government guidance funds on regional green innovation and to explore the moderating effect of vertical fiscal imbalance.The results indicate that government guidance funds significantly promote regional green innovation. Mechanism analysis reveals that these funds exert their positive influence indirectly through two primary channels: by incentivizing local governments to increase expenditures toward energy conservation&environmental protection and science&technology innovation, and by amplifying the scale of regional risk capital. Moderating effect analysis shows that vertical fiscal imbalance itself contributes to regional green innovation and, moreover, strengthens the innovation-promoting effect of government guidance funds.Heterogeneity analysis based on fiscal, financial, and environmental regulation dimensions reveals that the green innovation-promoting effect of government guidance funds is more pronounced in cities with higher local fiscal pressure, greater reliance on land finance, and more abundant credit resources. However, this positive effect is observed only in regions with stringent environmental regulations.This study contributes to the literature on the "proactive government" and green finance. It provides theoretical insights and practical implications for local governments to synergistically and adaptively employ both conventional and innovative green fiscal and financial instruments to facilitate the green transition of the economy, advance the "dual carbon" goals, and promote sustainable development.

• openaire https://doi.org/10.2139/ssrn.6233404first seen 2026-05-14 21:41:41 · last seen 2026-09-23 04:45:45