炭素価格設定、貿易、自然利子率

日本語

炭素価格の導入は生産コストを押し上げ、初期には生産を減少させる一方、排出削減の便益は遅れて顕在化する。本稿は動学的三地域環境ライフサイクルモデルを用い、自然利子率と対外純資産への影響が炭素収入の還元方法に大きく依存すると示す。全世帯への一括還元では貯蓄が減り自然利子率が恒久的に上昇し対外純資産が減少するが、現役世代のみへの給付では逆の結果となる。為替・貿易への影響はどの地域が炭素価格や国境調整措置を導入するかに左右される。

English

Carbon pricing raises production costs and cuts output initially, while emission-reduction benefits arrive later, altering household saving and the natural interest rate r*. Using a dynamic three-region environmental life-cycle model, the authors show effects on r* and net foreign asset positions hinge on how carbon revenues are recycled. Lump-sum rebates to all households raise r* permanently and lower the pricing country's net foreign assets; targeting only working-age households reverses this. Exchange-rate and trade effects depend on which regions adopt carbon pricing and border adjustment mechanisms.

日本のGX文脈において

日本はGX推進と炭素価格制度（GXリーグ・炭素賦課金）の設計段階にあり、炭素収入の還元方法が貯蓄・金利・資本移動に与える影響は、家計負担と成長の両立を議論する上で示唆に富む。SSBJ開示や投資家対応とは直接の接点は薄いが、マクロ財政・金融政策の観点から参考になる。

In the global GX context

As the EU rolls out CBAM and carbon pricing expands globally, this paper links carbon revenue recycling to the natural rate and cross-border capital flows—an angle largely absent from TCFD/ISSB disclosure debates. It adds macro-financial grounding to transition policy discussions, showing that revenue design, not just the carbon price, shapes international competitiveness and trade.