インドネシアにおける炭素リスクと企業の財務レジリエンス
Carbon risk and corporate financial resilience in Indonesia (原題)
Febriana Louw, Vito Apriyanto
🤖 gxceed AI 要約
日本語
インドネシア証券取引所の非金融企業857社・年（2021–2024年）を対象に、炭素リスク（売上高比排出強度）と財務レジリエンス（Altman Zスコア）の関係をパネル回帰で検証。炭素リスクは財務レジリエンスと有意に負の関連（β=-0.0365, p=0.0492）を示し、収益性・レバレッジも有意。強制開示が未整備な新興国では、炭素エクスポージャーが移行コスト・資金調達・ガバナンス・正当性の各経路を通じて財務脆弱性に転換することを理論統合的に説明する。
English
Using 857 firm-year observations of Indonesian listed nonfinancial firms (2021–2024), this study tests how carbon risk (emission intensity over revenue) relates to financial resilience (Altman Z-score). Carbon risk shows a significant negative association (β=-0.0365, p=0.0492), as do profitability and leverage. It integrates transition risk, agency, and stakeholder/legitimacy theories to explain how carbon exposure becomes financial vulnerability where disclosure and carbon pricing remain incomplete.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
日本ではSSBJ基準・有報でのサステナビリティ開示が進み、炭素リスクは既に財務リスクとして認識されつつある。本稿は開示・炭素価格が未整備な新興国での炭素リスク→財務脆弱性の経路を示し、日本企業がサプライチェーン上流（東南アジア拠点・調達先）の移行リスクを評価する際の参照枠を提供する。
In the global GX context
While TCFD/ISSB-aligned disclosure and carbon pricing are maturing in developed markets, this paper provides evidence from Indonesia where both remain incomplete. It contributes to global disclosure scholarship by showing that even without mandatory regimes, carbon exposure already translates into measurable financial vulnerability—relevant to ISSB's jurisdictional adoption debates and transition finance in emerging markets.
👥 読者別の含意
🔬研究者:新興国における炭素リスクと財務パフォーマンスの実証研究に、移行リスク・エージェンシー・正当性理論を統合した枠組みを提供する。
🏢実務担当者:東南アジア拠点・調達先を持つ企業は、開示制度未整備地域でも炭素集約度が財務健全性に影響し得る点をリスク管理に織り込むべき。
🏛政策担当者:インドネシア等の開示・炭素価格制度設計において、炭素リスクが既に財務リスク化している証拠は規制導入の根拠となり得る。
📄 Abstract（原文）
Empirical evidence linking carbon risk to corporate financial resilience largely comes from developed markets, leaving this relationship unexamined in emerging economies with still-developing carbon-regulatory regimes such as Indonesia’s. This study addresses that gap, examining whether and through which mechanisms carbon exposure shapes financial resilience when disclosure and carbon pricing remain incomplete. The contribution is conceptual: explaining how carbon exposure becomes financial vulnerability through transition-cost, financing, governance, and stakeholder-legitimacy mechanisms, rather than treating the Indonesian context as the source of novelty. The argument is tested on nonfinancial firms listed on the Indonesia Stock Exchange from 2021–2024, using panel data regression across 857 firm-year observations; financial resilience is captured via the Altman Z-score, and carbon risk through emission intensity relative to revenue. Findings show a significant negative association between carbon risk and financial resilience (β = -0.0365, p = 0.0492), along with significant associations for profitability (β = -5.5433, p = 0.0000) and leverage (β = -0.3339, p = 0.0000); the model explains 24 percent of the variation (adjusted R² = 0.2372). The study integrates Transition Risk, Agency, and Stakeholder/Legitimacy Theory into a single framework explaining why carbon exposure weakens financial resilience absent mandatory disclosure. These results underscore embedding environmental considerations into corporate financial strategy and risk management as emerging economies develop their sustainability regulations.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.35335/iacrj.v14i1.693first seen 2026-10-11 04:45:07
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。