投資家心理とその持続可能な金融市場への異質な影響：GARCH-MIDASアプローチ

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence on sentiment-driven volatility heterogeneity across sustainable finance instruments, useful for further research on market design and behavioral finance.

🏢実務担当者:Highlights the need to monitor sentiment indicators for renewable energy investments and to rely on regulatory stability for carbon market exposure.

🏛政策担当者:Emphasizes that credible and predictable regulation can stabilize carbon markets, while renewable energy markets may require measures to manage sentiment-driven volatility.

本研究は、持続可能な金融市場におけるボラティリティに対する投資家心理の影響を、主要な市場セグメントにおける炭素および再生可能エネルギー商品に焦点を当てて検証するものである。先行研究ではグリーン市場における波及効果、統合、金融化が記録されているものの、制度的文脈の違いによって行動的要因がボラティリティをどのように異なる形で形成するかについては、限られた注目しか払われてこなかった。GARCH-MIDASフレームワークを用いることで、分析は短期的な市場変動と長期的な心理主導型ボラティリティを分離し、行動的効果の持続性、規模、伝播の評価を可能にする。実証結果は、市場間で顕著な不均一性を明らかにしている。欧州連合排出量取引制度および地域温室効果ガスイニシアティブに代表されるコンプライアンス型炭素市場は、持続的なボラティリティを示す一方で、投資家心理に対する反応は比較的鈍く、規制枠組みと政策の信頼性による安定化の役割を反映している。対照的に、WilderHillクリーンエネルギー指数およびS&Pグローバルクリーンエネルギー指数を含む株式主導型の再生可能エネルギー指数は、即時のボラティリティは低いものの、より強力かつ持続的な心理主導型効果を示し、投資家の期待、資本フロー、成長シナリオへの感応性と一致している。これらの発見は、実務的および政策的な含意を持つ。投資家およびポートフォリオマネージャーは、再生可能エネルギー市場における持続的なボラティリティを予測するために心理指標を監視すべきであり、政策立案者は、信頼性が高く予測可能な規制を通じて炭素市場の安定性を強化することができる。不均一な持続可能な金融商品にわたる行動的要因の異なる影響を強調することにより、本研究はエネルギー経済学の文献に貢献し、低炭素経済への移行期において制度的設計が投資家行動とどのように相互作用してリスクを形成するかについての理解を深めるものである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This study examines the influence of investor sentiment on volatility in sustainable finance markets, focusing on carbon and renewable energy instruments across major market segments. While prior research has documented spillovers, integration, and financialisation in green markets, limited attention has been given to how behavioural forces shape volatility differently across institutional contexts. Using a GARCH-MIDAS framework, the analysis separates short-run market fluctuations from long-run sentiment-driven volatility, allowing an assessment of the persistence, magnitude, and transmission of behavioural effects. Empirical results reveal pronounced heterogeneity across markets. Compliance-based carbon markets, represented by the European Union Emissions Trading System and the Regional Greenhouse Gas Initiative, exhibit persistent volatility but relatively muted responses to investor sentiment, reflecting the stabilising role of regulatory frameworks and policy credibility. In contrast, equity-driven renewable energy indices, including the WilderHill Clean Energy Index and the S&P Global Clean Energy Index, display lower immediate volatility but stronger and more persistent sentiment-driven effects, consistent with sensitivity to investor expectations, capital flows, and growth narratives. These findings carry practical and policy implications. Investors and portfolio managers should monitor sentiment indicators to anticipate sustained volatility in renewable energy markets, while policymakers can enhance stability in carbon markets through credible and predictable regulation. By highlighting the differential influence of behavioural forces across heterogeneous sustainable finance instruments, the study contributes to energy economics literature and advances understanding of how institutional design interacts with investor behaviour to shape risk during the transition to a low-carbon economy.

• openaire https://doi.org/10.2139/ssrn.6955542first seen 2026-08-04 04:44:53 · last seen 2026-09-22 04:27:06