再生可能エネルギーの持続可能な発展に基づくグリーン証書市場の財務リスク分析

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence on green certificate market dynamics and a risk analysis framework applicable to other markets.

🏛政策担当者:Highlights the impact of policy uncertainty and market design on certificate market risk, useful for regulators designing renewable energy support mechanisms.

<title>抄録</title> <p>本研究は、再生可能エネルギーの持続可能な発展を促進し、グリーン証書市場における主要な金融リスクを正確に特定することを目的とする。「目標-メカニズム-リスク-ガバナンス」の論理に基づき、市場次元と金融次元の両方を網羅する統合リスク分析フレームワークを構築する。また、中国国家能源局などの公的データに基づく実証研究を実施する。実験結果は以下のことを示す。第2四半期のグリーン証書の平均価格は2.31元から3.40元へ上昇し、顕著な跳躍が見られる（そのうち最大の前月比成長率は+63.24%に達した）。顕著な「新証書プレミアム」と「旧証書ディスカウント」が存在し、新生産年度の証書の平均価格は4.12元から6.48元へさらに上昇した。一方、「2023年以前」の証書の価格は0.33元まで低下した。市場の厚みの改善は遅れており、平均ビッド・アスク・スプレッドは約0.85元、Amihud比率は0.022に上昇し、「量は増加するが厚みは浅い」という流動性のパラドックスを示している。金融次元に関しては、市場主体の集中度が比較的高く（上位5主体の割合は全ケースで60%超）、政策不確実性の高まりと信用制約の強化が相まってリスク・エクスポージャーを増大させ、総合金融リスク指数は0.45から0.58へ上昇する。したがって、本研究はグリーンファイナンスおよび再生可能エネルギー市場のリスク管理の研究分野に一定の貢献をするものである。</p>

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

<title>Abstract</title> <p>This study aims to promote the sustainable development of renewable energy and accurately identify the key financial risks in the green certificate market. Proceeding from the logic of "goal-mechanism-risk-governance", it constructs an integrated risk analysis framework covering both the market dimension and the financial dimension. This study also conducts an empirical study based on public data from sources such as the National Energy Administration of China. The experimental results show that: The average price of green certificates in the second quarter rises from 2.31 yuan to 3.40 yuan, with a significant jump (among which the maximum month-on-month growth rate reached + 63.24%). There exists a significant "new certificate premium" and "old certificate discount", the average price of certificates for the new production year further climbed from 4.12 yuan to 6.48 yuan. While the price of certificates of "2023 and earlier" drops to as low as 0.33 yuan. The improvement of market depth lags behind, with an average bid-ask spread of approximately 0.85 yuan and the Amihud ratio rising to 0.022, presenting a liquidity paradox of "volume increase yet shallow depth". In terms of the financial dimension, the concentration of market entities is relatively high (the proportion of the top five entities was over 60% in all cases). The rising policy uncertainty and tightened credit constraints jointly increase risk exposure, and the comprehensive financial risk index rises from 0.45 to 0.58. Therefore, the research in this study makes a certain contribution to the research fields of green finance and renewable energy market risk management.</p>

• Research Square https://doi.org/10.21203/rs.3.rs-9824465/v1first seen 2026-07-17 04:31:07 · last seen 2026-07-30 04:58:58