エネルギー市場間における動的連結性とボラティリティ波及
Dynamic connectedness and volatility spillovers across energy markets (原題)
Hadi Esmaeilpour Moghadam, Arezou Karami
🤖 gxceed AI 要約
日本語
WTI原油・天然ガス・ガソリン・灯油、クリーンエネルギー指数（PBW、SPGTCLEN）、炭素排出権先物（CE）の動的連関を2015年11月〜2024年11月にわたり分析。TVP-VARとDCC-GARCHを組み合わせ、リターンとボラティリティ双方の波及を解明した。WTIと灯油は持続的な送信者、天然ガスと炭素先物は地域分断と政策価格を反映し継続的ショックを受ける。クリーンエネルギー指数は主に送信者として存在感を高めている。
English
This study analyzes dynamic linkages among fossil fuels (WTI, natural gas, gasoline, heating oil), clean energy indices (PBW, SPGTCLEN), and carbon emissions futures (CE) from Nov 2015 to Nov 2024. Combining TVP-VAR and DCC-GARCH, it reveals return and volatility spillovers, with surges during COVID-19 and the Russia–Ukraine conflict. WTI and heating oil act as persistent transmitters, while natural gas and carbon futures absorb continuous shocks reflecting regional segmentation and policy-driven pricing. Clean energy indices increasingly function as systemic transmitters.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
炭素先物とクリーンエネルギー資産の価格連関を定量化した点は、日本企業のGX投資判断やカーボンクレジット・排出権取引のリスク管理、移行金融のポートフォリオ設計に示唆を与える。SSBJ開示における気候関連リスクの市場波及分析の基礎資料となりうる。
In the global GX context
Provides empirical evidence on how carbon futures and clean energy assets transmit risk across markets, relevant to transition finance and climate-risk modeling under TCFD/ISSB. It supports the argument that carbon and clean energy markets need deeper liquidity and hedging instruments to reconcile financial stability with decarbonization.
👥 読者別の含意
🔬研究者:炭素先物とクリーンエネルギー指数を含む多資産の波及構造をTVP-VARとDCC-GARCHで二重に捉えた手法例として参照できる。
🏢実務担当者:排出権・クリーンエネルギー関連資産の価格連動リスクを踏まえたヘッジとポートフォリオ設計に活用できる。
🏛政策担当者:炭素市場の流動性不足と政策価格形成がもたらすボラティリティ伝播を認識し、市場設計と安定性確保の政策検討に資する。
📄 Abstract（原文）
This study examines the dynamic interconnections of fossil fuels (WTI crude oil, natural gas, gasoline, heating oil), clean energy indices (PBW, SPGTCLEN), and carbon emissions futures (CE) between November 2015 and November 2024. By combining of TVP-VAR and DCC-GARCH methodologies, we elucidate return- and volatility-driven spillovers, offering a dual perspective on inter-market connections. The TVP-VAR findings indicate significant and fluctuating return spillovers, with notable surges during the COVID-19 pandemic and the Russia–Ukraine conflict. WTI and heating oil function as enduring transmitters, whereas natural gas and carbon futures are subject to continuous shocks, which is indicative of regional segmentation and policy-driven pricing. Clean energy indices, although time-varying, primarily function as transmitters, highlighting their increasing systemic significance. The DCC-GARCH analysis shows volatility contagion, with WTI as the primary volatility transmitter and PBW as the most susceptible recipient. Robustness assessments across forecast horizons, frequencies, and oil benchmarks validate that these patterns are structural rather than contingent upon the model used. The results provide pragmatic guidance for policymakers and investors: fossil fuels continue to operate as systemic risk transmitters, carbon and clean energy assets require improved liquidity and hedging mechanisms, and energy transition strategies must reconcile financial stability with decarbonization objectives.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- openalex https://doi.org/10.1007/s43621-026-05046-zfirst seen 2026-11-02 04:40:06 · last seen 2026-11-06 04:36:38
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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。