中央銀行デジタル通貨（CBDC）のシステムリスクと銀行セクターの安定性への影響：グリーン経済移行の文脈で

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides a framework linking CBDC design to green finance infrastructure, opening avenues for empirical research on deposit reallocation and programmable subsidies.

🏢実務担当者:Banks should monitor CBDC developments for impacts on deposit base and fee income, while exploring opportunities in green subsidy distribution via programmable CBDC.

🏛政策担当者:Offers design principles for CBDCs to simultaneously advance financial stability and green transition goals, directly informing central bank and finance ministry decisions.

本稿は、ロシアの事例を含む銀行基盤型金融システムにおいてすでに顕在化している構造的緊張に対処するものである。中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、支払いの透明性を高め、プログラム可能かつターゲットを絞った公的移転を可能にし、国境を越えたグリーン投資フローの取引コストを削減できる手段として提示されている。同時に、その導入は銀行部門の伝統的な仲介機能を弱体化させ、商業銀行における預金流出とバランスシート毀損のリスクを生み出す可能性がある——まさに、実体経済への長期信用供給とエネルギー転換への資金調達を今なお担っている機関である。本研究の目的は二つある。第一に、リテールCBDCの特定の設計特性（商業銀行を通じた二層型流通モデル、CBDC保有に対する無利子、個人残高への量的上限）が銀行部門の安定性にどのように影響するかを評価すること。第二に、そのような設計が、銀行基盤型の信用チャネルを損なうことなく、ターゲットを絞ったグリーンファイナンスのための制度的層として機能し得るかを評価することである。方法論的には、本稿はデジタルルーブル、e-CNY、および提案中のデジタルユーロという三つのCBDC枠組みの制度的・比較評価に依拠している。分析は、金融リスクの経路（銀行からの預金再配分、ストレス局面における預金者の急速なデジタル引き出し、銀行の手数料および金利マージンへの圧力）と機会の経路（グリーン補助金のプログラム可能な支払い、ESG関連金融フローの追跡可能性、mBridgeのような新興の国境を越えたマルチCBDC決済プラットフォーム）に焦点を当てている。本稿の貢献は、文献上しばしば別々に扱われる二つの議論の流れ——リテールCBDC下の金融安定性の問題と、持続可能な金融のための制度的インフラの問題——を結びつけることにある。本稿は、CBDCがグリーンファイナンスの潜在的な決済層として概念化され得ると主張するが、その設計が商業銀行の長期的な脱炭素プロジェクトへの主要貸し手としての能力を維持することを条件とする。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This paper addresses a structural tension that is already visible in bank-based financial systems, including the Russian case. Central bank digital currencies (CBDCs) are presented as instruments capable of increasing payment transparency, enabling programmable and targeted public transfers, and reducing the transaction costs of cross-border green investment flows. At the same time, their introduction may weaken the banking sector’s traditional intermediation role, creating the risk of deposit outflows and balance sheet erosion in commercial banks – the very institutions that still provide long-term credit to the real economy and finance the energy transition. The objective of the study is twofold: first, to assess how specific design features of retail CBDC (a two-tier distribution model through commercial banks, the absence of interest on CBDC holdings, and quantitative limits on individual balances) affect the stability of the banking sector; and second, to evaluate whether such a design can function as an institutional layer for targeted green finance without undermining the bank-based credit channel. Methodologically, the paper relies on an institutional and comparative assessment of three CBDC frameworks: the digital ruble, the e-CNY, and the proposed digital euro. The analysis focuses on channels of financial risk (deposit reallocation away from banks, rapid digital withdrawals by depositors during stress episodes, pressure on banks’ fee and interest margins) and channels of opportunity (programmable disbur- 403 Third International Scientific Conference sement of green subsidies, traceability of ESG-linked financial flows, and emerging cross-border multi-CBDC settlement platforms such as mBridge). The contribution of the paper lies in bringing together two strands of debate that are often treated separately in the literature: the question of financial stability under retail CBDC, and the question of institutional infrastructure for sustainable finance. The paper argues that CBDC can be conceptualised as a potential settlement layer for green finance, provided that its design preserves the ability of commercial banks to act as the primary lenders to long-horizon decarbonisation projects.

• openaire https://doi.org/10.46793/6461-101.403sfirst seen 2026-06-11 04:58:53 · last seen 2026-09-22 04:26:50