炭素リスクが企業価値に与える影響：2024年インドネシア証券取引所上場企業の実証研究

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides evidence that carbon risk's effect on firm value is contingent on industry carbon intensity, offering nuance to the carbon premium literature.

🏢実務担当者:Highlights that investor reactions to disclosed emissions depend on sector; firms in high-carbon industries may not be penalized if emissions are seen as operational necessity.

🏛政策担当者:Suggests that mandating emissions disclosure alone may not drive capital reallocation; sector-specific targets or transition plans may be needed.

気候変動と炭素排出量の増加は、投資家が炭素関連リスクにさらされている企業をどのように評価するかについての懸念を引き起こしている。本研究は、インドネシア証券取引所（IDX）に上場している企業に焦点を当て、炭素リスクが企業価値に影響を与えるかどうかを検証する。炭素排出はしばしば規制上、財務上、および評判上のリスクと関連付けられるが、企業価値評価への影響に関しては、先行研究で一貫しない結果が報告されている。そこで、本研究は炭素リスクが企業価値に与える影響を分析し、高炭素集約産業（HCII）がこの関係を調整するかどうかを調査することを目的とする。定量的アプローチを用いて、本研究は2024年にIDXに上場している459社からの横断面データを採用する。炭素リスクは、Scope 1およびScope 2の総炭素排出量の自然対数を用いて測定され、企業価値はTobin's Qによって代理される。仮説を検証するために、重回帰分析と調整回帰分析（MRA）が使用される。結果は、炭素リスクが企業価値に有意な影響を与えないことを示している。しかし、炭素リスクとHCIIの交互作用は正で統計的に有意であり、産業の炭素集約度が炭素リスクと企業価値の関係を有意に調整することを示している。これらの発見は、投資家が炭素排出を産業間で異なる解釈をする可能性があり、特に高排出が事業運営の通常の結果とみなされるセクターにおいてその傾向があることを示唆している。したがって、産業特性は炭素関連情報に対する市場の反応を形成する上で重要な役割を果たす。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Climate change and increasing carbon emissions have raised concerns regarding how investors evaluate firms exposed to carbon-related risks. This study focuses on companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) and examines whether Carbon Risk influences Firm Value. Although carbon emissions are often associated with regulatory, financial, and reputational risks, previous studies have reported mixed findings regarding their impact on firm valuation. Therefore, this study aims to analyze the effect of Carbon Risk on Firm Value and investigate whether High Carbon Intensity Industry (HCII) moderates this relationship. Using a quantitative approach, this study employs cross-sectional data from 459 companies listed on the IDX in 2024. Carbon Risk is measured using the natural logarithm of total Scope 1 and Scope 2 carbon emissions, while Firm Value is proxied by Tobin’s Q. Multiple Linear Regression Analysis and Moderated Regression Analysis (MRA) are used to test the hypotheses. The results show that Carbon Risk does not have a significant effect on Firm Value. However, the interaction between Carbon Risk and HCII is positive and statistically significant, indicating that industry carbon intensity significantly moderates the relationship between Carbon Risk and Firm Value. These findings suggest that investors may interpret carbon emissions differently across industries, particularly in sectors where high emissions are considered a normal consequence of business operations. Therefore, industry characteristics play an important role in shaping market responses to carbon-related information.

• openalex https://doi.org/10.61132/ijema.v3i2.1245first seen 2026-07-21 04:54:44