Carbon Border Shocks and the Limits of Aggregate ESG Scores: Evidence from the EU CBAM

日本語

本論文は、EU炭素国境調整メカニズム（CBAM）の導入が企業のESGスコアに与える影響を分析し、集計的なESGスコアが炭素国境ショックのリスクを適切に反映しないことを示す。CBAM対象企業の財務・排出データを用いて、スコアの限界を実証し、開示実務への示唆を提供する。

English

This paper analyzes the impact of the EU Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) on corporate ESG scores, demonstrating that aggregate ESG scores fail to adequately capture carbon border shock risks. Using financial and emissions data of CBAM-affected firms, it provides empirical evidence of these limitations and offers implications for disclosure practice.

日本のGX文脈において

日本企業にとって、CBAMは輸出競争力に直結する重要政策であり、本論文の知見はSSBJ開示や有報でのリスク情報の充実に活用できる。集計ESGスコアに依存せず、個別の炭素リスクを開示する必要性を示唆する。

In the global GX context

For global stakeholders, this paper contributes to the debate on the effectiveness of ESG ratings in capturing regulatory transition risks like CBAM. It highlights the need for more granular, forward-looking disclosure aligned with ISSB and CSRD requirements.