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サステナブルファイナンスはコーポレートガバナンスを強化するか？ASEAN銀行からの証拠

Does sustainable finance strengthen corporate governance? Evidence from ASEAN banks (原題)

Firmansyah Arifin, Yuliani, I. Andriana, Kemas Muhammad Husni Thamrin

Banks and Bank Systems📚 査読済 / ジャーナル2026-10-09#気候金融Origin: Global経営インパクト: 資金調達対象セクター: finance
DOI: 10.21511/bbs.21(4).2026.02
原典: https://businessperspectives.org/images/pdf/applications/publishing/templates/article/assets/25337/BBS_2026_04_Arifin.pdf
📄 PDF

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本論文は、2018〜2022年のASEAN銀行を対象に、サステナブルファイナンス（特にグリーンボンド）がコーポレートガバナンスと銀行業績の関係をどう調整するかを固定効果モデルで検証した。グリーンボンドは経営陣スコアとROAを正に、ROEを負に作用させる一方、株主スコアとは逆の非対称な効果を持つことを示す。グリーンボンドがガバナンスと業績の間の「バランス調整メカニズム」として機能することを実証した。

English

Using a fixed-effects model on ASEAN banks (2018–2022), this study examines whether sustainable finance strengthens corporate governance mechanisms. Green bonds asymmetrically moderate the governance–performance link: management-oriented governance raises ROA but lowers ROE, while shareholder-oriented governance lowers ROA but raises ROE. Green bonds act as a balancing mechanism between governance and bank performance.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本の銀行・金融機関がトランジションファイナンスやグリーンボンドを拡大する中、ガバナンス体制と財務リターンのトレードオフを定量的に示す点は、SSBJ・有報でのサステナビリティ開示や投資家対応を検討する日本企業にとって示唆に富む。ASEANという新興国市場の証拠は、日本がアジアのサステナブルファイナンス基準を主導する上での比較材料となる。

In the global GX context

This paper adds to global transition finance scholarship by quantifying how green bonds asymmetrically moderate the governance–performance relationship in ASEAN banks. It offers empirical evidence relevant to ISSB/TCFD-aligned disclosure debates on whether sustainable finance instruments genuinely improve governance or merely reshuffle financial metrics, with implications for emerging-market banking sectors.

👥 読者別の含意

🔬研究者:サステナブルファイナンスとコーポレートガバナンスの相互作用を、非対称な財務効果という観点から定量化した実証枠組みを提供する。

🏢実務担当者:グリーンボンド発行やサステナブルファイナンス導入が、自社のROA/ROEやガバナンス評価にどう影響しうるかを検討する際の参考になる。

🏛政策担当者:ASEAN諸国におけるサステナブルファイナンス政策が銀行のガバナンスと業績に与える影響を踏まえ、開示・インセンティブ設計を検討する材料となる。

📄 Abstract（原文）

Type of the article: Research ArticleAbstractThe growing global demand for the integration of strong corporate governance in the banking industry is essential for enhancing financial performance. However, the interactive role of sustainable finance in strengthening governance mechanisms remains relatively underexplored. This study aims to examine whether adopting sustainable finance practices strengthens corporate governance mechanisms in the banking sector in ASEAN countries during the period 2018–2022. Utilizing the Fixed Effects Model, this study presents a notable finding. The results indicate that the interaction between management scores and green bonds has a positive and significant effect on Return on Assets, whereby a 5% increase in green bonds exposure raises ROA by 0.248, but exerts a negative effect on Return on Equity, with a decrease of 0.340 for every 1% increase. In contrast, the interaction between shareholder scores and green bonds has a negative and significant impact on ROA, with a decline of 0.223 for each 5% increase, while positively influencing ROE by 0.222 for every 1% increase. This study confirms that green bonds asymmetrically moderate the relationship between corporate governance and banking performance, in which management-oriented governance enhances asset efficiency but suppresses ROE, whereas shareholder-oriented governance reduces ROA while improving ROE. Conceptually, green bonds function as a balancing mechanism between corporate governance and banking performance, whereby managerial governance improves asset efficiency at the expense of equity returns, while shareholder-based governance enhances ROE with the trade-off of lower ROA.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。