企業の資本形成と革新的資金調達：サウジ企業法下における持続可能な成長手段としてのスクーク構造
Corporate Capital Formation and Innovative Financing: Sukuk Structures as Sustainable Instruments of Growth Under Saudi Corporate Law (原題)
Ali Salem Ali Al-Marri
🤖 gxceed AI 要約
日本語
本研究は、サウジアラビアのVision 2030におけるスクーク（イスラム債）が真に持続可能な金融手段として機能するか、それとも慣習的債務の形式的なイスラム化に過ぎないかを検証する。企業法・資本市場法の法解釈と規制当局・シャリーア学者・取締役・市場実務家への20件の半構造化インタビューを統合した社会法学的手法を採用。スクーク保有者の法的地位の曖昧さ、手続き的シャリーア監督、受託者ガバナンスの欠陥、投資家保護の弱さ、市場集中リスクという5つの脆弱性を特定し、マカースィド・アル・シャリーア、受託者理論、社会法的レジリエンスを統合した三分割枠組みを提示する。
English
This socio-legal study examines whether sukuk function as authentic sustainable finance instruments or formalistic replications of conventional debt under Islamic branding in Saudi Arabia's Vision 2030. Combining doctrinal analysis of Saudi corporate and capital market law with 20 semi-structured interviews, it identifies five vulnerabilities: doctrinal ambiguity, procedural Shari'ah oversight, fiduciary gaps, weak investor protection, and market concentration. It proposes a tripartite framework integrating maqāṣid al-Sharīʿah, fiduciary theory, and socio-legal resilience.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
日本ではイスラム金融市場は限定的だが、ESG債・サステナビリティリンク債の「形式化」リスクは国内のグリーンボンド市場にも通じる論点。SSBJ開示や統合報告における資金調達の実質性評価を考える上で示唆がある。
In the global GX context
While sukuk are niche in Japan, the paper's core critique—that ESG-labeled instruments may be formalistic rather than substantive—resonates with global debates on greenwashing in green bonds and sustainability-linked loans under ISSB/CSRD disclosure regimes. It adds a Gulf/Islamic-finance perspective to transition finance scholarship.
👥 読者別の含意
🔬研究者:イスラム金融とESG・受託者理論を統合した社会法学的手法は、サステナブルファイナンスの実質性評価研究に応用可能。
🏢実務担当者:ESGラベル付き資金調達の実質性・ガバナンス体制を点検する際のチェックリストとして活用できる。
🏛政策担当者:ESG基準の実効性確保には、形式的遵守ではなく執行可能な制度設計と投資家保護が不可欠という示唆。
📄 Abstract（原文）
Sukuk have become central instruments in Islamic finance, increasingly promoted as vehicles for sustainable development and capital market diversification. Positioned at the intersection of Sharīʿah compliance, corporate governance, and environmental, social, and governance (ESG) imperatives, sukuk are pivotal to Saudi Arabia’s Vision 2030 agenda. Yet their legitimacy and effectiveness remain contested. This study examines whether sukuk function as authentic instruments of sustainable finance or whether they risk becoming formalistic replications of conventional debt under Islamic branding. Employing a socio-legal methodology that integrates doctrinal analysis of Saudi corporate and capital market law with twenty semi-structured interviews across regulators, Sharīʿah scholars, directors, and market practitioners, the study identifies five interrelated vulnerabilities: doctrinal ambiguity in the legal status of sukuk holders, procedural rather than substantive Sharīʿah oversight, fiduciary governance gaps, weak investor protection, and systemic risks associated with market concentration. These findings reveal a persistent disjunction between sukuk’s normative aspirations and their practical operation. The study contributes to the literature by integrating maqāṣid al-Sharīʿah, fiduciary theory, and socio-legal resilience as a tripartite framework for evaluating sukuk. It argues that only through institutionalising doctrinal clarity, fiduciary accountability, and enforceable ESG standards can sukuk serve as credible instruments of sustainable corporate finance under Vision 2030.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- semanticscholar https://doi.org/10.1177/21582440261497022first seen 2026-10-16 05:41:14 · last seen 2026-11-06 05:33:45
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