Firm-level climate risk exposure, ESG disclosure and stock liquidity: evidence from textual analysis

日本語

本論文は、企業開示のテキスト分析を用いて測定された気候リスクエクスポージャーが株式流動性に与える影響を分析し、ESG開示の調整効果を検証した。その結果、気候リスクの高い企業は流動性が低下するが、ESG開示の充実がその負の影響を緩和することを示唆する実証結果を得た。

English

This paper examines the impact of firm-level climate risk exposure, measured via textual analysis of corporate disclosures, on stock liquidity, and the moderating role of ESG disclosure. Findings suggest that higher climate risk is associated with lower liquidity, but robust ESG disclosure mitigates this negative effect.

日本のGX文脈において

本論文は、気候リスクが株式流動性に与える影響を実証的に示しており、日本企業がSSBJに基づく気候関連開示を強化する動機付けとなる。また、ESG開示の質が市場の評価に与える影響を定量化し、投資家対応の重要性を示唆する。

In the global GX context

This paper adds to the global climate disclosure literature by empirically linking climate risk exposure to stock liquidity, supporting the TCFD/ISSB emphasis on transparency. It demonstrates that ESG disclosure quality can buffer negative market reactions, relevant for investors and regulators under CSRD and SEC climate rules.