環境・社会・ガバナンス開示が資本コストに与える差異的影響：ヨルダン産業企業の証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides empirical evidence on ESG disclosure and cost of capital in an emerging market, useful for comparative studies.

🏢実務担当者:Limited direct applicability, but highlights that ESG disclosure may not yet affect financing costs in some markets.

🏛政策担当者:Suggests that regulatory efforts to enhance ESG disclosure may need to consider market maturity and credibility.

抄録 本研究は、ヨルダンにおける産業企業の環境・社会・ガバナンス（ESG）開示に基づく資本コストの差異を調査するものである。本研究は、2018年から2024年の間にアンマン証券取引所（ASE）に上場している31社の産業企業のパネルデータを用いて、ESG開示の各側面と加重平均資本コストとの関係を検証する。環境開示、社会開示、ガバナンス開示は独立に分析され、一方で以下のコントロール変数が含まれる：企業規模、レバレッジ、収益性、およびTobin's Q。実証分析は、プール回帰、年効果、企業および年の固定効果、ならびにWald検定を通じて実施され、ESGの3つの側面の大きさに差異があるかどうかを判定する。結果は、ESG開示が資本コストに反映されているという限定的な統計的証拠を提供する。複合ESG開示指数はWACCと実質的に相関しているようには見えず、環境・社会・ガバナンスの個別の開示側面も同様である。開示のどの側面（環境・社会・ガバナンス）も、または複合開示指数も、主要な仕様全体で統計的に有意ではない。Wald検定はまた、開示側面間に統計的に有意な差異がないことを示している。結果は、ヨルダンの産業部門の資本提供者が、資金調達コストの決定においてESG開示を完全には受け入れておらず、ESG開示の3つの側面を明確に区別していない可能性があることを示している。本研究はまた、新興市場における市場の成熟度、開示の信頼性、進化するサステナビリティ報告慣行、およびその価格関連性に焦点を当てることで、サステナビリティおよび金融の文献への貢献でもある。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Abstract This study investigates the difference in the costs of capital of industrial firms based on their environmental, social and governance disclosures in Jordan. The study examines the relationship between dimensions of ESG disclosure and the weighted average cost of capital using panel data of 31 industrial companies listed on Amman Stock Exchange (ASE) during 2018–2024. Environmental disclosure, social disclosure, and governance disclosure are analyzed independently, whereas the following control variables are included: firm size, leverage, profitability, and Tobin's Q. Empirical analysis is performed through pooled regression, year effects, firm and year fixed effects and Wald tests to determine if there are differential effects in magnitude of the three ESG dimensions. The results provide limited statistical evidence that ESG disclosure is reflected in the cost of capital. The composite ESG disclosure index does not appear to be materially correlated with the WACC; nor are the individual disclosure dimensions of environmental, social and governance. None of the dimensions of disclosure (environmental, social and governance) or the composite disclosure index are statistically significant across the main specifications. The Wald tests also indicate that there are no statistically significant differences among disclosure dimensions. The results indicate that the industrial sector capital providers in Jordan might not have fully embraced the ESG disclosure in financing cost decisions and clearly differentiate the three dimensions of ESG disclosure. The study is also a contribution to sustainability and finance literature by highlighting the market maturity, disclosure credibility and the evolving sustainability reporting practices in emerging markets and the pricing relevance thereof.

• openaire https://doi.org/10.21203/rs.3.rs-9747026/v1first seen 2026-08-04 04:47:29 · last seen 2026-09-22 04:28:57