財政・金融政策の連携による企業のESGグリーンウォッシングガバナンス：グリーンローン利子補助政策の準自然実験からの証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Empirical evidence on policy mechanisms to curb ESG greenwashing, relevant for scholars studying disclosure quality, green finance, and policy coordination.

🏢実務担当者:Insights into how green loan structures and government oversight can reduce greenwashing risks, useful for corporate sustainability and compliance teams when designing or responding to green finance products.

🏛政策担当者:Demonstrates the effectiveness of coordinated fiscal-financial instruments in improving ESG disclosure integrity, offering lessons for structuring green subsidy policies.

持続可能な金融が進展を続ける中、科学的に設計され、適切にターゲットを絞った政策が、いかにして企業のESGグリーンウォッシングを抑制し、企業のESGおよびサステナビリティ開示の質を向上させることができるかは、重要な問いである。財政・金融政策の連携という視点から、我々はグリーンローン利子補助政策（GLIS）を準自然実験として利用し、商業銀行の情報スクリーニング、地方政府のグリーンスクリーニング、補助金制度のレバレッジ効果と認証効果、企業の内部グリーンガバナンスという4つの政策要素を中心に分析枠組みを構築する。この枠組みの中で、GLISが企業のESGグリーンウォッシングを抑制できるかどうかを検証する。2009年から2022年までの中国の上場企業をサンプルとし、複数期間の差分の差（DID）モデルを通じてその効果を識別したところ、GLISが企業のESGグリーンウォッシングを有意に抑制することが分かった。その背後にある経路を探る中で、GLISは商業銀行の情報スクリーニングを強化し、地方政府のグリーンスクリーニングを高め、企業の外部資金調達制約を緩和し、企業の内部グリーンガバナンスを強化することにより、企業のESGグリーンウォッシングを抑制していることを見いだした。さらなる分析により、GLISの企業ESGグリーンウォッシングに対する抑制効果は、非国有企業、成長段階にある企業、高汚染産業の企業、資源賦存が弱い地域に所在する企業においてより顕著であることが示された。さらに、企業のデジタル技術研究開発能力とコーポレートガバナンス能力が強いほど、GLISのその企業のESGグリーンウォッシングに対する抑制効果は大きい。財政・金融政策の連携が企業のESGグリーンウォッシングに及ぼすガバナンス効果を体系的に評価することにより、我々の研究は、グリーンファイナンス政策を改善し、グリーン政策手段の連携を最適化しようとする政府に有益な洞察を提供する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

As sustainable finance continues to advance, an important question is how scientifically designed and well-targeted policies can curb corporate ESG greenwashing and improve the quality of firms’ ESG and sustainability disclosure. From the perspective of fiscal–financial policy coordination, we exploit the green loan interest subsidy policy (GLIS) as a quasi-natural experiment and develop an analytical framework around four policy components: commercial banks’ information screening, local governments’ green screening, the subsidy instrument’s leverage and certification effects, and firms’ internal green governance. Within this framework, we examine whether the GLIS can restrain corporate ESG greenwashing. Using Chinese listed firms from 2009 to 2022 as the sample and identifying the effect through a multi-period difference-in-differences (DID) model, we find that the GLIS significantly curbs corporate ESG greenwashing. In exploring the underlying channels, we find that the GLIS curbs corporate ESG greenwashing by strengthening commercial banks’ information screening, enhancing local governments’ green screening, easing firms’ external financing constraints, and reinforcing firms’ internal green governance. Further analysis indicates that the inhibitory effect of the GLIS on corporate ESG greenwashing is more pronounced among non-state-owned firms, firms in the growth stage, firms in heavily polluting industries, and firms located in regions with weaker resource endowments. In addition, the stronger a firm’s digital technology R&D capability and corporate governance capability, the greater the restraining effect of the GLIS on its ESG greenwashing. By systematically evaluating the governance effect of fiscal–financial policy coordination on corporate ESG greenwashing, our study provides useful insights for governments seeking to improve green finance policies and optimize the coordination of green policy instruments.

• semanticscholar https://doi.org/10.3390/su18126099first seen 2026-06-19 05:35:12 · last seen 2026-09-22 05:21:00