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グリーンプレミアムのパラドックス

The Green Premium Paradox (原題)

Ali Ahmed, Daniel Nenguke, Filip Dudek

Crossrefプレプリント2026-01-01#ESGOrigin: Global経営インパクト: 資金調達対象セクター: finance
DOI: 10.2139/ssrn.6433518
原典: https://doi.org/10.2139/ssrn.6433518

🤖 gxceed AI 要約

日本語

本論文は「グリーンプレミアム・パラドックス」を分析する。ESGラベルの株式に投資家が支払うプレミアムは、企業のサステナビリティ報告の質に依存する。著者は「開示忠実度指数」と「グリーン会計錯覚」を提案し、IFRS S1/S2の国際的な適用状況を用いて実証する。政策提言として、共通基準の義務化と独立保証を求める。

English

This paper introduces the 'Green Premium Paradox,' where investors pay a premium for ESG-labeled stocks without verifying the truthfulness of sustainability claims. Using behavioral finance, the authors develop a model connecting ESG disclosure quality (via a new 'Disclosure Fidelity Index') to stock pricing. They identify the 'Green Accounting Illusion' bias and illustrate with IFRS S1/S2 adoption. Policy recommendations include mandatory common standards and independent assurance.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本でもSSBJ基準の導入が進む中、開示の質が投資家のグリーンプレミアムに与える影響を分析した本論文は重要。特に「グリーン会計錯覚」は日本の個人投資家にも当てはまる可能性があり、SSBJ開示の設計に示唆を与える。

In the global GX context

This paper engages directly with the IFRS S1 and S2 standards adoption timeline, a global focus. The Disclosure Fidelity Index provides a tool for investors and regulators to assess reporting quality beyond mere compliance. The policy suggestions are relevant for ISSB and national regulators including SEC and CSRD.

👥 読者別の含意

🔬研究者:This paper provides a behavioral finance model linking ESG disclosure quality to market premiums, useful for further work on disclosure standards.

🏢実務担当者:Companies can use the Disclosure Fidelity Index to self-assess their reporting quality and avoid the 'Green Accounting Illusion.'

🏛政策担当者:Regulators should note the evidence that unclear reporting inflates green premiums, supporting mandatory standards and independent assurance.

📄 抄録（日本語訳）

本稿は、我々が「グリーンプレミアムパラドックス」と呼ぶ現象を考察する。これは、一般の投資家が、企業の持続可能性に関する主張が真実であるか、他社と比較可能であるかを実際に検証することなく、ESG（環境に配慮し、社会的、または統治が行き届いていることを意味する）と表示された株式に割増料金を支払う現象である。行動ファイナンス（人々がどのように財務上の意思決定を行うかを研究する学問）の考え方に基づき、我々はこの価格差は、これらの企業が実際により安全であるためではないと論じる。その代わりに、これは企業が持続可能性データを不明瞭な方法で報告することが多いために生じる。我々は、企業のESG報告の質（我々の新しい開示忠実度指数で測定）を、投資家がその株式に対して支払う金額に結び付ける4段階のモデルを構築した。また、「グリーン会計錯覚」と呼ぶものも紹介する。これは、投資家がより多くの情報をより良い情報と誤認するバイアスである。我々の考えを検証するため、新しいグローバルな持続可能性基準（IFRS S1およびS2）が各国で異なる時期に採用されているという現実世界の事例を用いる。最後に、政策提言を提示する：企業に共通の報告基準の使用を義務付け、持続可能性データに対する独立した検証を行い、一般の投資家が理解しやすいように開示を設計すべきである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

📄 Abstract（原文）

This paper looks at what we call the "Green Premium Paradox". This is when everyday investors pay extra for stocks labeled as ESG (which means environmentally friendly, social, or well-governed) without really checking if the company's sustainability claims are truthful or comparable with others. Based on ideas from behavioural finance (which studies how people make financial decisions), we argue that this price difference is not because these companies are actually safer. Instead, it happens because companies often report their sustainability data in an unclear way. We made a four-step model that connects the quality of a company's ESG reporting (measured by our new Disclosure Fidelity Index) to how much investors will pay for its stock. We also introduce something called the "Green Accounting Illusion", a bias where investors mistake more information for better information. To test our ideas, we use the real-world example of new global sustainability standards (IFRS S1 and S2) being adopted at different times in different countries. Finally, we offer policy suggestions: we should require companies to use common reporting standards, have independent checks on sustainability data, and design disclosures so they are easier for everyday investors to understand.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。