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ESG開示、政治的コネクション、企業価値：実証分析

ESG Disclosure, Political Connection, And Firm Value: An Empirical Analysis (原題)

Rinaldi Anggoro Ekasaputra, Fitri Purwiyanto, Dian Kurniawati, Andhika Ahmad Putra

Siber International Journal of Digital Business (SIJDB)📚 査読済 / ジャーナル2026-09-01#ESGOrigin: Global経営インパクト: 資金調達対象セクター: finance
DOI: 10.38035/sijdb.v4i1.387
原典: https://doi.org/10.38035/sijdb.v4i1.387

🤖 gxceed AI 要約

日本語

インドネシア証券取引所のLQ45指数採用企業39社を対象に、ESG開示と政治的コネクションが企業価値（Tobin's Q）に与える影響をパネルデータ回帰で検証。GRI基準に基づくESG開示と政治的つながりのいずれも企業価値に有意な影響を与えないことが示された。新興国市場ではサステナビリティ・シグナルや政治的関係が市場で十分に評価されていない可能性を示唆する。

English

Using panel data regression on 39 LQ45-listed Indonesian firms (2022-2024), this study tests whether ESG disclosure (GRI-based) and political connections affect firm value (Tobin's Q). Neither ESG disclosure nor political connections showed a significant effect on firm value, suggesting sustainability signals and political affiliations are not yet priced as value drivers in this emerging market.

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

📝 gxceed 編集解説 — Why this matters

日本のGX文脈において

日本ではSSBJ基準・有報でのサステナビリティ開示義務化が進み、ESG開示と企業価値の関係は投資家対応の核心課題。新興国では開示が市場評価に結びつかないという本結果は、開示の「質」や制度成熟度が市場評価を左右することを示す比較材料となる。

In the global GX context

While ISSB/CSRD frameworks assume disclosure drives capital allocation, this Indonesian evidence shows ESG disclosure may not yet be priced in less mature markets. It offers a useful counterpoint to developed-market studies and highlights how institutional context (enforcement, investor sophistication) conditions the disclosure-value link.

👥 読者別の含意

🔬研究者:新興国市場におけるESG開示と企業価値の非有意という結果は、制度成熟度が開示の市場評価を規定するという比較制度分析の仮説を支持する。

🏢実務担当者:新興国拠点を持つ企業は、ESG開示が現地市場で必ずしも評価されない可能性を踏まえ、開示戦略を投資家層に応じて調整する必要がある。

🏛政策担当者:開示義務化だけでは市場評価に結びつかず、投資家教育や制度執行の整備が併せて必要であることを示唆する。

📄 Abstract（原文）

This study aims to analyze the effect of ESG (Environment, Social, Governance) disclosure and political connections on firm value. The object of this study is companies listed on the Indonesia Stock Exchange and included in the Liquid 45 Index (LQ45) list in 2022-2024. ESG disclosure is measured based on the Global Reporting Initiative Standard checklist, while political connections are measured by the ratio between the members of the board of commissioners and directors who are politically connected to the total members of the board of commissioners and directors in the company. Meanwhile, firm value is measured using the Tobin’s Q calculation method. This study uses a purposive sampling method with a sample of 39 companies. The analysis was conducted using panel data regression. The results of the study show that ESG disclosure and political connections have no effect on firm value, which indicates that sustainability signals and political affiliations have not been fully appreciated by the market as drivers of fundamental company value in the LQ45 index.

🔗 Provenance — このレコードを発見したソース

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gxceed は公開メタデータに基づく研究支援データセットです。要約・翻訳・解説は AI 支援で生成されています。 最終的な解釈・検証は利用者が原典資料に基づいて行うことを前提とします。