収益性がESGリスク評価と企業価値の関係に与える調整効果：ESG Leaders指数
The Moderating Effect of Profitability on the Impact of ESG Risk Rating on Firm Value: ESG Leaders Index (原題)
R. R. Gumilang, Erpi Rahman, Dera Pebriyanti Pertiwi
🤖 gxceed AI 要約
日本語
インドネシアIDX ESG Leaders指数の採用企業18社・72観測を対象に、ESGリスク評価が企業価値に与える影響と収益性（ROE）の調整効果を検証した。ESGリスク評価は企業価値に有意な影響を与えるが、収益性が高い企業ほどその影響は弱まることが示された。投資家のバリュエーションにおいてESGリスク情報が重要である一方、収益性が高い企業では相対的にその重みが低下することを示唆する。
English
Using 18 firms (72 observations) in Indonesia's IDX ESG Leaders index (2022–2025), this study tests the effect of ESG Risk Ratings on firm value and the moderating role of profitability. ESG Risk Rating significantly affects firm value, but ROE negatively moderates this relationship, weakening the effect in more profitable firms. Findings support stakeholder and signaling theory, suggesting ESG risk informs valuation but matters less for highly profitable firms.
Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.
📝 gxceed 編集解説 — Why this matters
日本のGX文脈において
新興国におけるESG格付と企業価値の関係を扱う実証研究であり、SSBJ・有報・統合報告書を通じた日本企業のESG情報開示と投資家対応を考える上で、収益性という企業特性がESG評価の効き方を左右する点は示唆的である。ただしインドネシア市場固有の文脈が強く、日本への直接適用には慎重さが必要。
In the global GX context
This adds emerging-market evidence to the global literature on whether ESG ratings are priced into firm value, complementing TCFD/ISSB-era disclosure scholarship that is still dominated by developed-market samples. It highlights that profitability conditions the ESG–value link, a nuance relevant to how investors and standard-setters interpret ESG risk signals across markets.
👥 読者別の含意
🔬研究者:ESG格付と企業価値の関係における収益性の調整効果という、新興国サンプルでの実証的知見を提供する。
🏢実務担当者:自社の収益性水準によってESGリスク評価が市場評価に与える影響が変わりうる点を、投資家対応やIR戦略で考慮する材料になる。
🏛政策担当者:ESG格付情報が投資家の評価判断に機能する一方、企業特性により効果が異なる点は、開示制度設計の参考になりうる。
📄 Abstract（原文）
Objectives: This study aims to examine the effect of ESG Risk Rating on firm value and to test the moderating role of profitability in this relationship in companies included in the IDX ESG Leaders index for the 2022–2025 period. Methodology: This study applies a quantitative approach with a causal associative design. The sample was selected using purposive sampling, resulting in 18 companies and 72 observations. Data analysis was conducted using Moderated Regression Analysis (MRA) based on secondary data from financial statements, annual reports, and ESG Risk Rating scores. Finding: The results show that ESG Risk Rating has a significant effect on firm value. Profitability, proxied by Return on Equity (ROE), is also found to negatively moderate this relationship, indicating that profitability weakens the effect of ESG Risk Rating on firm value. Conclusion: These findings indicate that ESG risk is relevant information in investors’ valuation decisions, but its influence becomes relatively weaker in firms with higher profitability. The results support stakeholder theory and signaling theory. Keywords: ESG Risk Rating; Firm Value; Profitability; Price to Book Value; Indeks ESG Leaders.
🔗 Provenance — このレコードを発見したソース
- semanticscholar https://journal.arrus.id/index.php/soshum/article/download/5159/2807first seen 2026-09-19 05:53:48 · last seen 2026-09-22 05:21:00
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