PROPER評価を受けたインドネシア上場企業におけるESG開示構成要素と企業業績：ROAとトービンのQからの証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:Provides component-level ESG disclosure-performance evidence from Indonesia, useful for comparative studies.

🏢実務担当者:Highlights that governance disclosure is consistently linked to performance, while environmental disclosure may carry short-term costs.

🏛政策担当者:Suggests that ESG disclosure regulations should consider component-specific effects, especially for emerging markets.

ステークホルダーからのESG開示への要求により、サステナビリティ関連情報が企業業績と関連しているかを検討する必要性が高まっている。特に、これまでの調査結果が依然として一貫性を欠く新興市場においてその傾向が顕著である。これまでの多くの研究では、ESG開示を総合的な指標として扱っており、環境、社会、ガバナンスの各構成要素が異なる業績成果とどのように個別に関連しているかについての証拠は限られている。本研究は、PROPER評価を受けたインドネシア上場企業における構成要素レベルのESG開示を調査し、会計ベースの業績（総資産利益率（ROA）で測定）および市場ベースの業績（Tobin's Qで測定）との関連性を比較することで、このギャップに対処する。本研究は、2021年から2023年にPROPER評価を受けたインドネシア上場企業のデータを用いて、重回帰分析/プールドOLSによる定量的アプローチを採用している。意図的サンプリングを用いた最終サンプルは、26社、78の企業年次観測値で構成される。結果は、ESG開示の構成要素がROAとTobin's Qに異なる形で関連していることを示している。ROAについては、環境スコア（Eスコア）と社会スコア（Sスコア）は統計的に有意ではない一方、ガバナンススコア（Gスコア）は正に有意である。Tobin's Qについては、Eスコア、Sスコア、Gスコアは統計的に有意であるが、EスコアはTobin's Qと負の関連を示している。Eスコアは両方の業績モデルで負の方向を示しており、これは環境開示に伴う追加のコンプライアンス、報告、モニタリング、および環境投資コストを反映している可能性がある。対照的に、GスコアはROAとTobin's Qの両方で正に有意であり、ガバナンス開示が一貫してより強い企業業績と関連していることを示している。本研究は、PROPER評価を受けたインドネシア上場企業からの構成要素レベルの証拠を提供し、会計ベースと市場ベースの業績指標を区別することにより、ESG文献に貢献する。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

Stakeholder demand for ESG disclosure has increased the need to examine whether sustainability-related information is associated with firm performance, particularly in emerging markets where prior findings remain mixed. Many previous studies treat ESG disclosure as an aggregate measure, leaving limited evidence on how environmental, social, and governance components are separately related to different performance outcomes. This study addresses this gap by examining component-level ESG disclosure among PROPER-rated Indonesian listed companies and comparing its association with accounting-based performance, measured by return on assets (ROA), and market-based performance, measured by Tobin’s Q. This study uses a quantitative approach with multiple linear regression/pooled OLS on data from Indonesian listed companies receiving PROPER ratings during 2021–2023. Using purposive sampling, the final sample consists of 26 companies and 78 firm-year observations. The results show that ESG disclosure components are associated differently with ROA and Tobin’s Q. For ROA, Environmental Score (E Score) and Social Score (S Score) are not statistically significant, while Governance Score (G Score) is positively significant. For Tobin’s Q, E Score, S Score, and G Score are statistically significant but E Score has negatively associated with Tobin’s Q. E Score shows a negative direction in both performance models, which may reflect additional compliance, reporting, monitoring, and environmental investment costs associated with environmental disclosure. In contrast, G Score is positively significant across both ROA and Tobin’s Q, indicating that governance disclosure is consistently associated with stronger firm performance. This study contributes to ESG literature by providing component-level evidence from PROPER-rated Indonesian listed firms and by distinguishing between accounting-based and market-based performance measures.

• openalex https://doi.org/10.61194/ijtc.v7i3.2533first seen 2026-07-31 06:12:07
• semanticscholar https://doi.org/10.61194/ijtc.v7i3.2533first seen 2026-08-01 06:17:38 · last seen 2026-09-22 05:00:05
• openaire https://doi.org/10.61194/ijtc.v7i3.2533first seen 2026-09-01 05:00:58 · last seen 2026-09-22 04:30:11