ESG開示と財務業績：タイ証券取引所上場企業からの証拠

Unofficial AI-generated summary based on the public title and abstract. Not an official translation.

🔬研究者:The study provides panel data evidence from an emerging market on the ESG-performance relationship, relevant for materiality research.

🏢実務担当者:The negative correlation suggests companies should carefully manage ESG costs and communicate long-term value to investors.

🏛政策担当者:Policymakers in emerging markets should consider market perceptions when designing ESG disclosure mandates to avoid unintended negative valuation effects.

本研究は、タイ証券取引所に上場している企業のESG開示評価と企業業績との関係を調査するものである。本研究では、2023年から2024年にかけて収集した210社の上場企業、420の企業年データのサンプルを用いて、ESG開示評価を用いた回帰分析を適用した。本研究はパネルデータ分析の使用を追加し、変量効果と固定効果の選択にはHausman検定を用いた。総資産利益率（ROA）、自己資本利益率（ROE）、Tobin's Qを含む重要な指標との関係の研究に焦点を当てている。 結果として、ROAは、ESGスコアと企業規模の両方の係数が、固定効果分析と変量効果分析の両方において統計的に有意に異ならないことを示した。しかし、ESG評価係数は統計的に有意であり、変量効果モデルにおいてROEおよびTobin's Qと負の相関関係にあることが判明した。研究結果は、調査時点において、ESGの運営コストが便益を上回っており、市場参加者がESG活動を長期的な価値創造要因ではなく、コスト負担および規制遵守の問題とみなしており、その結果、企業価値の低下につながっていることを示している。したがって、企業は効率性を改善し、業績への短期的な影響を緩和するために、事業戦略とESGを統合すべきである。

AI 翻訳（deepseek-v4-flash）。 正確を期す場合は下の原文を参照してください。

This research examines the relationship between the ESG disclosure rating and firm performance of the listed companies in the stock exchange of Thailand. The study applied regression analysis using ESG disclosure rating from a sample of 210 listed firms with 420 firm-years data collected during 2023 to 2024. This study adds the use of panel data analysis and we used the Hausman test to choose between the random effect, and the fixed effect. Focusing on studying the relationship with important indicators, including return on total assets (ROA), return on equity (ROE), and Tobin's Q. As a result, ROA showed that the coefficients for both ESG scores and company size did not differ statistically significantly in both fixed-effect and random-effect analysis. However, we found that the ESG rating coefficients were statistically significant and had a negative correlation with ROE and Tobin's Q in a random effect model. The study results indicate that, at the time of the research, the operating costs of ESG outweighed the benefits, with market participants viewing ESG activities as a cost burden and regulatory compliance issue rather than a long-term value-creating factor, resulting in decreased business valuation. Therefore, companies should integrate their business strategies with ESG to improve efficiency and mitigate short-term impacts on performance.

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