Symbol or substance? Scrutinizing the ‘risk transparency premise’ in marketized sustainable finance: The case of TCFD reporting

日本語

本論文は、市場化された持続可能な金融における「リスク透明性の前提」を批判的に検討し、TCFD報告が実際には実質的な変化をもたらすのか、それとも象徴的なものに留まるのかを問う。開示が投資家の意思決定や企業行動に与える影響を分析し、透明性が必ずしも持続可能性の向上につながらない可能性を示唆する。

English

This paper critically examines the 'risk transparency premise' in marketized sustainable finance, questioning whether TCFD reporting leads to substantive change or remains symbolic. It analyzes the impact of disclosure on investor decisions and corporate behavior, suggesting that transparency may not necessarily translate into improved sustainability outcomes.

日本のGX文脈において

日本ではSSBJ開示が始まり、TCFD報告の実効性が問われている。本論文は、開示が形骸化しないための示唆を与え、投資家対応や統合報告書の質向上に貢献する。

In the global GX context

Globally, as ISSB and CSRD mandates expand, this paper questions the efficacy of disclosure-based regulation. It adds critical perspective to the debate on whether transparency alone drives corporate change, relevant for policymakers and standard-setters.